Ações da Broadcom caem após resultados mostrarem pressões de lucro, aumentando o medo dos investidores sobre o retorno do investimento em IA

Laura Bratton

Atualizado em 13 de dezembro de 2025 3 min de leitura

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GOOG

ORCL

ANTH.PVT

^IXIC

As ações da Broadcom (AVGO) caíram mais de 11% na sexta-feira após os resultados trimestrais da empresa revelarem preocupações dos investidores sobre a rentabilidade do seu negócio de IA.

A empresa divulgou resultados na noite de quinta-feira que superaram as previsões de Wall Street. O principal fornecedor de chips do Google (GOOGL, GOOG) informou que recebeu pedidos do principal desenvolvedor de IA Anthropic (ANTH.PVT) que atingiram US$ 21 bilhões.

Porém, a queda de sexta-feira eliminou mais de US$ 200 bilhões do valor de mercado do fabricante de chips após a Broadcom orientar uma margem bruta de 76,9% para o trimestre atual, o que representaria uma diminuição em relação a 79% no mesmo período do ano passado.

Também seria um passo atrás em relação a 77,9% no quarto trimestre e 78,3% no terceiro trimestre — embora esses números ainda representem uma rentabilidade extremamente alta.

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Enquanto isso, as vendas de chips de IA da empresa dispararam 74%, atingindo US$ 6,4 bilhões em comparação ao ano anterior, acima dos US$ 6,2 bilhões projetados pelos analistas de Wall Street acompanhados pela Bloomberg. A receita total subiu quase 30% ano a ano, atingindo US$ 18 bilhões, mais do que os US$ 17,5 bilhões esperados, e o lucro por ação aumentou para US$ 1,95 de US$ 1,42.

“Embora todos esses números de receita de IA estejam crescendo rapidamente, o custo desse crescimento impacta as margens”, escreveu o analista do Deutsche Bank Ross Seymore em nota aos clientes na sexta-feira.

Investidores têm saído de ações de tecnologia nesta semana após relatórios da Broadcom e Oracle (ORCL), com o Nasdaq Composite (^IXIC) caindo 1,4% na sexta-feira, enquanto as preocupações persistem sobre o prazo para retorno dos investimentos do setor em IA.

As ações da Oracle caíram mais de 14% na quinta-feira após seu próprio relatório trimestral revelar custos mais altos relacionados aos seus investimentos em IA. Mesmo com a queda de sexta-feira, as ações da Broadcom permanecem com alta de 3% no último mês, enquanto as ações da Oracle caíram quase 20% e estão quase 50% abaixo das máximas atingidas em setembro.

Historicamente, a maioria dos fabricantes de semicondutores operava como negócios de commodities, pois os produtos eram relativamente homogêneos, a concorrência era intensa e as margens de lucro eram estreitas.

O surgimento dos chips de IA mudou essa dinâmica.

Um pequeno número de empresas — especialmente Nvidia (NVDA) — controla o mercado com chips altamente especializados que estão em demanda excepcionalmente alta e com oferta limitada, permitindo que essas empresas cobrem preços premium e obtenham margens incomumente altas.

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Porém, à medida que mais concorrentes entram no mercado de chips de IA e a oferta aumenta, alguns analistas temem que a economia possa eventualmente começar a se assemelhar novamente aos mercados tradicionais de semicondutores, onde os chips se comportam mais como commodities, o poder de precificação das empresas enfraquece e seus lucros diminuem.

Continuação da história  

Particularmente, os investidores estão preocupados que os pedidos adicionais de US$ 11 bilhões da Broadcom de desenvolvedor de IA Anthropic para racks de servidores equipados com os chips de IA do Google chamados TPUs (unidades de processamento tensorial) resultem em margens mais baixas devido aos altos custos de passagem, escreveu o analista do BNP Paribas Karl Ackerman em nota aos clientes na sexta-feira.

Em outras palavras, a Broadcom está repassando seus custos de fabricação dos TPUs diretamente para a Anthropic, sem adicionar uma margem que lhe permita obter lucro sobre os pedidos.

Wall Street permanece otimista em relação à Broadcom, no entanto. A empresa fechou um acordo massivo com a OpenAI para desenvolver 10 gigawatts de chips personalizados para o desenvolvedor do ChatGPT em outubro — com o retorno desse negócio previsto para começar em 2027.

Ackerman chamou as preocupações com a rentabilidade de “curto-visionárias”, pois vê a oportunidade da Broadcom como fornecedora de sistemas de IA em grande escala — oferecendo racks completos de servidores equipados com chips e soluções de rede — em crescimento.

O analista da Bernstein Stacy Rasgon também foi otimista apesar da venda, que ele atribuiu ao medo mais amplo de ações de IA.

“A história de IA da empresa continua não apenas superando as expectativas, mas fazendo isso de forma acelerada”, disse ele.

Logotipo da Broadcom. (Ilustração de Omar Marques/SOPA Images/LightRocket via Getty Images) · SOPA Images via Getty Images

A Laura Bratton é repórter do Yahoo Finance. Siga-a no Bluesky @laurabratton.bsky.social. Envie-lhe um e-mail para [email protected].

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