13,4 Milhões de Altcoins Mortas: Como a Regulação da SEC Transformou Cripto em um Cemitério

Kamina Bashir

Seg, 9 de fevereiro de 2026 às 21:11 GMT+9 3 min de leitura

Analista de criptomoedas Alex Krüger afirma que a maioria dos tokens falhou por design, argumentando que regulações desatualizadas forçam projetos a lançar ativos desprovidos de direitos executáveis.

Seus comentários coincidem com um período de aumento nas falhas de tokens no mercado de criptomoedas. Desde 2021, mais de 13,4 milhões de tokens “morreram”.

Por que Tantos Altcoins Falham no Mercado Atual

De acordo com pesquisa da CoinGecko, 53,2% de todas as criptomoedas listadas no GeckoTerminal haviam falhado até o final de 2025. 11,6 milhões de tokens colapsaram em 2025, representando 86,3% de todas as falhas registradas desde 2021, sinalizando uma aceleração sem precedentes.

O número de projetos de criptomoedas listados aumentou de cerca de 428.000 em 2021 para 20,2 milhões em 2025. Esse aumento foi acompanhado por falhas crescentes: apenas 2.584 moedas mortas em 2021, subindo para 213.075 em 2022, 245.049 em 2023 e 1,38 milhão em 2024. No entanto, o colapso de 2025 superou todos os anos anteriores.

Certos nichos tiveram taxas de falha ainda maiores. Tokens de música e vídeo falharam em taxas próximas a 75%. O analista de criptomoedas Krüger argumentou que regulações desatualizadas e estruturas de tokens alimentaram a crise.

“A maioria dos tokens já criados é inútil por design devido a regulações desatualizadas,” escreveu.

Em uma postagem detalhada, Krüger argumentou que o uso do Teste de Howey pela SEC e a fiscalização baseada em enforcement empurraram projetos de criptomoedas para um beco sem saída. Para contexto, os reguladores dos EUA usam o Teste de Howey para determinar se uma transação qualifica-se como um “contrato de investimento” e, portanto, um valor mobiliário sob as leis federais de valores mobiliários.

Uma transação é considerada um valor mobiliário se envolver:

um investimento de dinheiro,

em uma empresa comum,

com expectativa de lucro,

baseado nos esforços de terceiros.

Se todos os quatro critérios forem atendidos, as leis de valores mobiliários dos EUA se aplicam. Para evitar serem classificados como valores mobiliários, as equipes sistematicamente despojavam os tokens de todos os direitos. O resultado, disse ele, foi uma classe de ativos definida por especulação e não por propriedade.

Essa escolha de design teve consequências de longo alcance. Quando os detentores de tokens não têm direitos contratuais, também não têm recursos legais. Ao mesmo tempo, os fundadores não enfrentam deveres fiduciários executáveis perante as pessoas que financiam seus projetos.

Na prática, isso criou um vácuo de responsabilidade. As equipes podiam controlar grandes tesourarias ou abandonar projetos completamente, muitas vezes sem enfrentar consequências legais ou financeiras.

“Em qualquer outro mercado, um projeto que oferece zero direitos e total opacidade na tesouraria não levantaria um centavo. No cripto, era a única forma compatível de lançar. O resultado é uma década de tokens projetados para um soft rug,” acrescentou.

Desiludidos com tokens utilitários apoiados por VC, traders de varejo recorreram às memecoins, que ofereciam uma falta de utilidade transparente. Como Krüger destacou, essa tendência aumentou a especulação e comportamentos de mercado intensos.

Continuação da História  

“E isso só agravou a podridão: memecoins são ainda mais especulativas e menos transparentes, acelerando uma mudança para negociações predatórias PVP e jogos de soma zero,” comentou.

Krüger acredita que a solução é uma nova geração de tokens governados por um quadro regulatório mais forte.

Leia a história original 13,4 Milhões de Altcoins Mortas: Como a Regulação da SEC Transformou Cripto em um Cemitério por Kamina Bashir em beincrypto.com

Termos e Política de Privacidade

Painel de Privacidade

Mais Informações