O acordo com a Groenlândia não resolve a ‘alienação mútua’ entre a América e os seus aliados, alertam os economistas, e coloca o dólar sob ameaça

Se a geopolítica tivesse um termómetro, o mercúrio teria caído alguns graus nas últimas 48 horas. No início da semana, os líderes europeus estavam revoltados por enfrentarem tarifas aumentadas — novamente — do seu parceiro comercial e aliado, os EUA, caso não cumprissem as exigências da Casa Branca para a compra da Groenlândia.

Um quadro de um acordo foi agora supostamente acordado entre a Casa Branca e a NATO, que aumentaria os sistemas de defesa dos EUA no Ártico. Os detalhes do acordo ainda são escassos, especialmente quanto ao controlo que o exército dos EUA terá sobre o território da NATO que faz parte do Reino da Dinamarca.

Por sua vez, Trump desescalou as suas ameaças de novas tarifas a várias nações europeias, e as ameaças europeias de retaliação arrefeceram como resultado.

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Embora o acordo alivie alguma da ansiedade nas negociações, ele não resolve a crescente divergência entre os EUA e os parceiros que outrora consideravam aliados.

Isso, segundo os estrategas globais da Macquarie, Thierry Wizman e Gareth Berry. Numa nota enviada aos clientes e partilhada com Fortune, os dois escreveram que existe uma “alienação mútua” entre a América e os seus homólogos europeus. “É nesse espírito que ainda podemos falar de um mundo em fratura, mais perigoso, no qual os EUA são menos exaltados, o USD perde o seu estatuto de moeda de reserva, e onde os EUA se concentram, em vez disso, no Hemisfério Ocidental como seu reduto único e defendível,” explicaram os dois.

O atrito entre os EUA e a Europa — seja a UE ou o Reino Unido — tem vindo a aumentar à medida que o segundo mandato de Trump traça o seu caminho. As questões incluem as contribuições da Europa para a NATO e o regime tarifário de Trump.

“Mesmo no acordo da Groenlândia supostamente alcançado ontem, há elementos de desconfiança mútua,” escrevem Wizman e Berry. “Por exemplo, um acordo para ceder parte da Groenlândia aos EUA pode ter sido feito apenas juntamente com o quid pro quo de que os EUA continuariam a (muito relutantemente) apoiar a visão europeia de que a Ucrânia deve permanecer totalmente ‘na Europa’ — ou seja, fora do controlo da Rússia.”

Esta exigência europeia, portanto, potencialmente coloca os EUA em desacordo com Putin, daí o incentivo para a América reforçar as suas defesas contra a Rússia adquirindo a Groenlândia. Entretanto, a Europa tem mantido uma postura amistosa em relação ao rival americano, a China, com o presidente francês Emmanuel Macron a afirmar que o investimento chinês é “bem-vindo.”

“Esta ameaça percebida aos EUA, convidada pelas exigências e ações da Europa, motiva a atitude antagonista dos EUA (e as ameaças militares) em relação à Europa, especialmente no que diz respeito à ‘necessidade’ da Groenlândia, e ao desejo dos EUA de que a Europa ‘se arme’, civilizacionalmente,” afirmou a nota.

Ameaça ao dólar

Curiosamente, a sugestão de que a Europa possa reagir às ações dos EUA afastando os seus investimentos de ativos americanos parece ter incomodado mais a administração Trump. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, abordou (e descartou) alegações de que os compradores europeus de dívida dos EUA possam sair das suas posições no mercado de obrigações, mas alguns sinais disso puderam ser vistos na subida dos rendimentos esta semana. A venda de títulos diminuiu posteriormente, à medida que as relações se normalizaram em ambos os lados do Atlântico.

Este é o “calcanhar de Aquiles” dos EUA, disse a Deutsche Bank esta semana: o país está a acumular um défice orçamental anual considerável e, por isso, tem uma dívida pública crescente. Precisa que essa dívida seja financiada por países estrangeiros. E isso levanta uma questão sobre o poder económico a longo prazo dos EUA.

De modo geral, as ações da administração Trump 2.0 contribuíram para a perceção de que os EUA são um parceiro cada vez mais errático, escreveu a Macquarie num memorando de Perspetivas Globais em dezembro. Um momento “marcante” ocorreu com as tarifas do Dia da Libertação, que fizeram os investidores procurar ativos fora da esfera de influência da Casa Branca e, como resultado, afastaram-se do dólar.

O episódio lançará uma “sombra longa” sobre a confiança no USD, escreveram a equipa no ano passado, e a utilização do poder económico dos EUA “aumentou a urgência na procura de moedas alternativas como reserva de valor ou para transações.”

A mais recente mudança de direção de Trump não fará nada para dissipar os receios de que os EUA já não são o refúgio financeiro que eram. Como os estrategas da Macquarie escreveram na sua última nota, o estado atual da situação é “não um bom lugar para estar se quiser preservar o estatuto de moeda de reserva do USD. Esse estatuto foi construído com base na liderança e proteção dos EUA, em troca de um modesto grau de subserviência (e financiamento) por parte dos aliados e outros que aderiram à ordem baseada em regras liderada pelos EUA.”

“Sem essa compreensão, a diversificação do USD acabará por se consolidar, mesmo que inicialmente seja uma diversificação para o ouro.”

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