Manter moedas ou manter ações? 13 corretoras concordam: manter ações durante o feriado, a tendência de mercado na primavera ainda é promissora

As férias prolongadas do Ano Novo Chinês se aproximam, o mercado de ações A enfrentará uma janela de encerramento de negociações de até 9 dias, somando-se ao encerramento habitual de sábado, 14 de fevereiro, totalizando um período de descanso de 10 dias. Voltar a manter ações ou apenas manter dinheiro voltou a ser o foco do mercado.

Até 9 de fevereiro, 13 corretoras já divulgaram intensamente suas opiniões estratégicas, formando de forma rara um consenso unânime: todas recomendam manter ações durante o feriado.

Do ponto de vista da lógica central, as corretoras geralmente acreditam que o ambiente político, as expectativas de fundamentos econômicos e o padrão de liquidez que sustentam a mercado na primavera ainda não se inverteram; a ajustagem anterior já liberou parte dos riscos, e, somando-se ao padrão histórico do “Efeito Ano Novo Chinês”, a probabilidade de o mercado se recuperar após o feriado é relativamente alta, tornando a manutenção de ações durante o feriado uma estratégia com boas chances de sucesso e retorno esperado.

13 corretoras nenhuma vê o mercado em baixa

O consenso entre as corretoras nesta rodada é altamente uniforme, todas recomendando não manter dinheiro em caixa ou posições vazias, havendo apenas pequenas diferenças em relação ao nível de exposição e estrutura de carteira.

A Everbright Securities acredita que a tendência de mercado na primavera ainda é promissora, e que nos próximos meses o mercado poderá continuar recebendo boas notícias, tanto do ponto de vista de políticas quanto de fundamentos econômicos. Após o feriado, a atividade de negociação deve aumentar novamente, e, combinando dados de alta frequência durante o feriado e notícias de setores em destaque, o mercado pode experimentar uma nova rodada de alta.

A Dongwu Securities afirma que os fatores que atualmente pressionam o mercado irão diminuir gradualmente, e, considerando o padrão do efeito primavera, o índice principal deve começar a se recuperar nesta semana (de 9 a 13 de fevereiro), com a tendência de alta possivelmente se estendendo por alguns dias após o feriado.

Vale destacar que a Galaxy Securities propõe uma estratégia intermediária: “Manter uma posição leve durante o feriado”. A Galaxy Securities acredita que, na tendência atual do mercado de ações A, “manter uma posição leve durante o feriado” é uma estratégia prudente e compatível com o padrão histórico, que evita os riscos de volatilidade associados à redução de volume antes do feriado, ao mesmo tempo em que mantém a oportunidade de participar na tendência de alta da primavera após o feriado, especialmente nesta fase de transição, em que as expectativas de políticas já foram parcialmente realizadas e os resultados ainda não foram totalmente validados.

“Manter o otimismo e segurar ações durante o feriado.” A Zheshang Securities, através de seu estudo de engenharia financeira, acredita que o ressonar de risco global em direção à baixa pode estar chegando ao fim, e que há uma expectativa de que o melhor momento para posicionamento ocorra antes do feriado.

O principal estrategista da Industrial Securities, Zhang Qiyao, acredita que o motivo central para a continuidade da tendência de alta na primavera é que os fundamentos internos que a sustentam — ou seja, uma economia em melhora, políticas de “boas notícias” e liquidez abundante — permanecem inalterados. Com a liberação de riscos na ajustagem anterior, as mudanças recentes na narrativa global que impactaram o humor do mercado estão se dissipando, e o aumento de catalisadores futuros, juntamente com o “Efeito Ano Novo Chinês”, deve criar um ambiente favorável para a recuperação do mercado, tornando a manutenção de ações uma estratégia com boas chances de sucesso e retorno esperado. A alocação pode evoluir de uma postura defensiva para uma mais ofensiva, com foco na tendência de alta na primavera.

O economista-chefe da Haitong International Securities, Zhang Yidong, expressa otimismo quanto à tendência de alta na semana do Ano Novo Chinês, prevendo uma recuperação do mercado de ações na China (tanto A-shares quanto H-shares) na última semana antes do feriado. Primeiramente, com a proximidade do feriado, a orientação política tenderá a ser mais positiva e proativa na proteção do mercado de ações chinês. Em segundo lugar, uma fase de superação de dificuldades está em andamento. Em terceiro lugar, investidores estratégicos, principalmente seguradoras, estão aproveitando a ajustagem do mercado para aumentar suas participações na bolsa chinesa. Por fim, a sazonalidade do mercado de primavera na China ainda deve exercer influência.

Revisão das regras do Ano Novo Chinês nos últimos 20 anos

A Dongwu Securities revisou o desempenho do mercado antes e depois do Ano Novo Chinês nos últimos 20 anos, identificando quatro padrões principais.

Primeiro, em termos de volume de negociações, há uma característica de “redução de volume antes do feriado e aumento após”. Dados históricos mostram que, geralmente, o volume de negociações começa a diminuir cerca de oito dias antes do feriado (T-8, sendo T o dia do Ano Novo Chinês), e essa tendência de redução costuma persistir até o primeiro dia de negociação após o feriado. A partir de T+2, o centro de volume de negociações se eleva significativamente, o entusiasmo de negociação aumenta e a liquidez do mercado se recupera progressivamente.

Segundo, em termos de tendência geral, a semana anterior ao feriado é a melhor janela para posicionamento, e cerca de cinco dias antes do feriado costuma marcar o ponto de reversão para alta.

Terceiro, no aspecto de estilo de investimento, há uma clara inversão de preferência entre grandes e pequenas empresas, bem como entre crescimento e valor. Antes do feriado, o estilo de grande capitalização predomina sobre o de pequenas empresas, e o crescimento supera o valor. Após o feriado, as micro e pequenas empresas tendem a superar o índice geral, com uma diferenciação de retorno entre crescimento e valor mais moderada. Analisando os estilos específicos, antes do feriado, setores como financeiro, consumo e crescimento apresentam maior taxa de vitória e retorno esperado; após o feriado, o mercado tende a se inclinar para setores cíclicos e de crescimento.

Quarto, em termos setoriais, setores que historicamente apresentam melhor desempenho antes do feriado incluem metais não ferrosos, automóveis, produtos químicos, farmacêuticas e equipamentos elétricos. Após o feriado, setores como meio ambiente, eletrônicos, mídia e agricultura, pesca, floresta e pastoreio tendem a se destacar.

Vantagem das micro e pequenas empresas

Com uma visão otimista unânime, as instituições de investimento também concentram suas recomendações, com destaque para o estilo de micro e pequenas empresas, altamente recomendado por várias corretoras.

A Everbright Securities afirma que, do ponto de vista de estilo, as ações de menor capitalização costumam apresentar melhor desempenho na tendência de primavera, recomendando atenção às linhas de crescimento e de ciclos favoráveis. Dentro do quadro de comparação de cinco setores, os setores com maior pontuação incluem eletrônicos, equipamentos elétricos, máquinas, metais não ferrosos, comunicações e informática, todos predominantemente ligados ao crescimento e a setores de prosperidade independente, que merecem atenção especial em fevereiro.

A Zheshang Securities, através de seu estudo de engenharia financeira, acredita que, do ponto de vista sazonal, o período logo após o feriado de Ano Novo Chinês é tradicionalmente forte para micro e pequenas empresas. Entre 2006 e 2025, nos 20 dias de negociação após o feriado, o índice de micro ações do Wind superou em média 10,4% o índice CSI 300, com uma taxa de superação de 85%. Assim, recomenda-se focar atualmente nesse estilo de ações.

A Dongwu Securities recomenda, do ponto de vista de alocação, que se preste atenção a três áreas principais: primeiro, setores de tecnologia que foram excessivamente precificados na ajustagem recente, incluindo chips domésticos, equipamentos semicondutores, chips de armazenamento, comunicação de alta capacidade e computação em nuvem; segundo, setores de prosperidade, como cadeia de armazenamento de energia/íons de lítio, energia eólica, e segmentos de aumento de preços cíclicos; terceiro, temas relacionados ao 14º Plano Quinquenal, incluindo espaço comercial, 6G, energia nuclear, hidrogênio, comunicação quântica, interfaces cérebro-computador e outras indústrias emergentes e futuras.

A Industrial Securities acredita que, em termos de probabilidade de sucesso, setores de tecnologia, manufatura, recursos e infraestrutura apresentam vantagem após o feriado. Com base em variações de preços anteriores e na conjuntura de prosperidade, recomenda-se atenção a três linhas de ação: TMT, manufatura de alta tecnologia e setores de recuperação liderados pela lógica doméstica, como produtos químicos, materiais de construção e siderurgia.

Wu Xinkun, estrategista-chefe da Guoxin Securities, afirma que a probabilidade de alta do A-share antes e depois do feriado é superior a 70%, com o mercado em baixa e volume reduzido antes do feriado, e aumento de volume e micro ações após. Com a política macroeconômica atual otimista e riscos internacionais controlados, manter ações durante o feriado é a melhor estratégia, com uma alocação equilibrada entre setores, dando ênfase à aplicação de IA na tecnologia, além de atenção a setores cíclicos, bebidas alcoólicas e imóveis.

O relatório do Haitong Securities também menciona que as expectativas de aperto financeiro externo estão se moderando, enquanto a política interna está se voltando para o estímulo à demanda doméstica. Após vendas de pânico, o mercado de ações chinês atingiu uma posição crítica, recomendando manter ações durante o feriado. Tecnologias emergentes continuam sendo a principal linha de investimento, e setores de valor também terão seu momento de crescimento.

O relatório da CITIC Securities afirma que, nos últimos anos, o mercado de capitais chinês já realizou uma precificação antecipada de “desvinculação do virtual e valorização do real”, e está atualmente em fase de validação e precificação de “melhoria na qualidade e eficiência”. Assim, não há necessidade de se preocupar com volatilidades de curto prazo. Para alocação, recomenda-se manter a estratégia de “recursos + manufatura tradicional”, comprando ações de setores não bancários em baixa, e aumentando a participação em cadeias de consumo e imobiliário.