A redução de juros em janeiro já está confirmada, o verdadeiro destaque do Bitcoin está no novo quadro de políticas

Do ponto de vista das expectativas do mercado, a probabilidade de uma redução de juros em janeiro é de apenas 4%, o que significa que a pausa na redução de juros já está praticamente confirmada. Mas esse resultado, por si só, não é o foco principal de atenção do mercado. Powell, numa fase embaraçosa de transição de poder, viu sua influência política diminuir claramente, e o espaço político ser severamente comprimido. A equipe de Trump está observando os movimentos; se Powell tentar agir durante seu último mandato, não é impossível que uma nova nomeação seja anunciada oficialmente.

Influência limitada de Powell na transição de poder

Powell encontra-se numa espécie de “patinho feio”, onde qualquer movimento de política neste período será ofuscado pela inclinação do seu sucessor futuro. Seus pronunciamentos têm peso muito menor do que antes, e o mercado também está menos atento às suas declarações de política. A nova administração está reconfigurando o posicionamento do Federal Reserve, o que faz com que o papel de Powell passe de decisor para uma figura de transição.

A nomeação do novo presidente torna-se variável-chave para o mercado

O que realmente mexe com o nervosismo do mercado é a direção da nomeação do novo presidente do Federal Reserve. Entre os candidatos mencionados por Trump, a inclinação é claramente dovish. Se o novo presidente optar por uma política monetária relativamente acomodatícia, isso terá um impacto muito maior sobre ativos de risco, como criptomoedas, do que a reunião de política monetária em si. O foco do mercado já mudou silenciosamente para as mudanças no quadro de expectativas de política, e não mais para a última apresentação de Powell no final do seu mandato.

A força do Bitcoin vem das expectativas de política, não do resultado da reunião

A capacidade do Bitcoin de continuar a subir depende principalmente da direção das expectativas de política, e não do resultado desta reunião do FOMC. Com a chegada de um novo governo, todo o quadro de política monetária do Federal Reserve pode passar por uma reestruturação. Essa mudança fundamental na política é que realmente altera as regras do jogo. Embora o dot plot de março ainda seja divulgado, seu valor de referência já é limitado, dado o cenário de possíveis ajustes na estrutura de política.

O mercado não precisa de uma revisão das expectativas de política do presidente atual, mas sim de uma previsão antecipada do novo quadro de política. Nesse ciclo de transição, o Bitcoin, como ativo de risco, refletirá diretamente as expectativas dos investidores em relação ao novo ambiente de política.