As ações americanas caíram fortemente e depois tiveram uma recuperação robusta, os investidores ficaram ainda mais nervosos

As ações de tecnologia nos EUA continuam a recuperar, os investidores ponderam entre as preocupações com a IA e as oportunidades de compra.

Na segunda-feira, os índices de referência do mercado acionista dos EUA continuaram o impulso de recuperação da sexta-feira passada, com o S&P 500 a aproximar-se novamente de máximos históricos, e o Nasdaq 100 a encerrar com uma subida de 0,8%, voltando a superar a média móvel de 100 dias.

(Evolução intradiária dos principais índices de referência na segunda-feira)

Na sexta-feira passada, o Dow subiu mais de 1200 pontos, ultrapassando pela primeira vez a marca de 50.000 pontos, e o S&P 500 recuperou as perdas da semana. Parece que os investidores viram a venda da semana passada como uma “reação excessiva” e uma oportunidade de compra, com um fluxo de fundos a entrar massivamente durante momentos de volatilidade do mercado.

No entanto, as preocupações fundamentais dos investidores permanecem, e ainda há dúvidas sobre se os investimentos em IA podem realmente gerar lucros previstos. Na forte subida de sexta-feira, a Amazon ainda caiu 5,6%, com uma perda de valor de mercado de cerca de 133 mil milhões de dólares. As ações da Alphabet também caíram 2,5%.

Esta rápida subida e queda aumentou a cautela dos investidores quanto ao próximo ponto de risco potencial. Os dados de emprego de janeiro, que foram publicados com atraso, e os últimos dados de inflação, que serão divulgados esta semana, podem influenciar ainda mais a direção da política de taxas de juro e o sentimento do mercado.

Setor de tecnologia lidera a recuperação, mas preocupações com gastos em IA persistem

Na segunda-feira, o setor de tecnologia apresentou um desempenho particularmente forte, com os setores de software e semicondutores, que tinham sido duramente atingidos, a registarem fortes subidas, com a Oracle a subir quase 10%.

(Ações de SaaS continuam a recuperar-se de níveis baixos)

O enfraquecimento do dólar proporcionou suporte adicional aos ativos de risco e ao ouro, e o sentimento do mercado manteve-se relativamente otimista antes da divulgação de relatórios económicos importantes. Angelo Kourkafas, estratega sénior de investimentos globais na Edward Jones, afirmou:

A tendência de alta ainda está intacta. Consideramos qualquer recuo uma oportunidade real de reentrada.

No entanto, mesmo com a recuperação das ações, o nervosismo em torno de investimentos massivos em IA continua a pairar sobre o mercado. David Kelly, estratega global-chefe de gestão de ativos na JPMorgan Asset Management, afirmou:

A inteligência artificial parece bastante inteligente na programação. As empresas não vão abandonar de um dia para o outro o software que incorporam em todos os seus sistemas, mas, a longo prazo, a IA parece representar uma ameaça razoável ao software.

A queda abrupta da semana passada foi motivada pelo medo de que a disrupção trazida pela IA pudesse ser mais ampla do que o esperado, e pelo receio de que os investimentos de várias dezenas de milhares de milhões de dólares das empresas tecnológicas na construção de IA possam não gerar os lucros elevados previstos. Essas preocupações ainda persistem.

Segundo analistas da Jefferies, os fundos de hedge têm vindo a reduzir as suas posições em ações de software há algum tempo. No pico, as vendas foram “extremas” e “totalmente sem consideração pelo preço”.

Esta venda rápida e a reação em cadeia fizeram os investidores reconsiderar o papel dominante da IA no mercado de ações e na economia. Os investidores há muito tempo preocupam-se que o impressionante aumento das ações de IA nos últimos anos tenha criado uma dependência excessiva de alguns gigantes tecnológicos, e que os enormes gastos globais em IA possam esconder uma fraqueza económica mais ampla.

Dados económicos fracos aumentam a incerteza

Dados recentes quase não oferecem qualquer consolo.

De acordo com o relatório mensal do Departamento do Trabalho, as vagas de emprego nos EUA no ano passado reduziram-se em quase 1 milhão. A empresa de recursos humanos ADP estima que, em janeiro, o emprego no setor privado aumentou apenas 22 mil postos de trabalho, menos da metade do esperado pelo mercado.

O relatório de emprego não agrícola de janeiro foi adiado para quarta-feira devido ao encerramento temporário do governo, o que torna as avaliações económicas mais incertas. Kelly afirmou:

Os dados económicos estão bastante fracos. A nossa situação económica atual é apenas mediana a abaixo da média, o que é uma parte do problema do mercado de ações que tem tido um desempenho excelente.

À medida que os investidores abandonam as ações de tecnologia, há sinais de que o dinheiro está a mover-se para outros setores. O setor de bens de consumo essenciais foi o melhor desempenho do S&P 500 na semana passada. Os investidores costumam ver este setor como uma aposta defensiva, pois, mesmo com a desaceleração económica, as pessoas continuam a comprar bens essenciais.

Dados da Cboe Global Markets mostram que o índice de “assimetria” das opções do ETF iShares Russell 2000, que acompanha pequenas empresas, atingiu esta semana o nível mais alto desde novembro do ano passado. Uma maior assimetria geralmente indica que as opções de venda para proteção contra quedas estão relativamente mais caras do que as opções de compra.

Clark Bellin, diretor de investimentos da Bellwether Wealth, no Nebraska, afirmou que a sua empresa planeia reduzir a exposição às ações de tecnologia e aumentar a participação em ações de setores industriais e de materiais. Bellin disse:

Isso faz-nos questionar que outras áreas estão quase totalmente impulsionadas por especulação.

Apesar de alguns investidores esperarem que lucros empresariais sólidos possam ajudar a impulsionar o mercado de ações, os dados da FactSet indicam que as empresas do S&P 500 deverão crescer 14% nos lucros em 2026, mas muitos ainda esperam que a volatilidade no início de 2026 continue. Bellin afirmou:

Não quero pintar um cenário de fim do mundo, mas acho que a volatilidade vai durar algum tempo.

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