A Microsoft foi rebaixada duas vezes em menos de uma semana, alertando para riscos relacionados à inteligência artificial

À medida que Wall Street se torna cada vez mais cautelosa em relação ao potencial disruptivo da inteligência artificial para as ações de software, as ações da Microsoft foram rebaixadas pela segunda vez em menos de uma semana.

Na segunda-feira, a Melius Research rebaixou a classificação da Microsoft de “Compra” para “Manutenção”, devido a preocupações com os gastos de capital (capex) e com os produtos da Microsoft sob a marca Copilot. O Copilot é o principal veículo de venda de software de IA da Microsoft para o público de escritórios. Anteriormente, no final da semana passada, a Stifel também fez um rebaixamento semelhante, alertando que o crescimento do negócio de nuvem Azure da Microsoft apresenta sinais de alerta.

O analista da Melius, Ben Reitzes, escreveu no relatório: “Devido ao surgimento de produtos como o Cowork da Anthropic, o forte pacote 365 da Microsoft pode enfrentar desafios, podendo até precisar oferecer o Copilot gratuitamente para manter a relevância, o que prejudicará o crescimento e a margem de lucro de seu setor de produtividade mais lucrativo. Essa realidade também ocupará recursos internos do Azure, limitando o potencial de desempenho acima das expectativas desse negócio.”

Este rebaixamento ocorre em um momento em que os investidores estão cada vez mais preocupados com as perspectivas de longo prazo do setor de software como um todo. Ferramentas de IA de empresas como a Anthropic são vistas como forças disruptivas importantes e podem representar uma resistência de crescimento de longo prazo, ou até permanente. Um cesto de ações de software do Goldman Sachs caiu mais de 14% desde o final de janeiro.

Apesar disso, as ações da Microsoft subiram até 2,4% na segunda-feira, mas ainda estão mais de 24% abaixo do pico de outubro do ano passado.

A fraqueza das ações deve-se em grande parte aos resultados divulgados pela Microsoft no início deste mês. Devido às preocupações dos analistas com o crescimento mais lento do negócio de nuvem Azure e aos enormes investimentos da empresa em inteligência artificial, as ações da Microsoft enfrentaram uma venda histórica na ocasião.

Na visão de Reitzes, a Microsoft está em uma situação de “encruzilhada”: para acompanhar a Alphabet e a Amazon, a empresa precisa aumentar significativamente seus gastos de capital, o que pode novamente afetar o fluxo de caixa livre. Mas, se não investir mais agora, isso pode refletir problemas na execução ou uma tentativa de gerenciar o desempenho de lucros — e nenhuma dessas opções é boa.

Reitzes também expressou preocupação se a inteligência artificial poderá realmente gerar retorno no final, dizendo: “Cada vez mais, acreditamos que pagar a mais por IA não faz sentido. O Copilot pode precisar ser oferecido gratuitamente como parte do pacote, elevando os custos a longo prazo.”

A Melius também rebaixou o preço-alvo da Microsoft para US$ 430, uma das metas mais baixas de Wall Street.

Apesar do rebaixamento, entre os analistas acompanhados pela Bloomberg, cerca de 96% ainda recomendam a compra das ações da Microsoft, enquanto o restante mantém uma classificação de “Manutenção”, sem nenhum recomendando venda. O preço-alvo médio está um pouco acima de US$ 600, o que indica uma potencial alta de quase 50% em relação ao preço atual das ações.

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