#2月Web3节点 Web3 do “Idade da Selva” está a acelerar o seu fim, dando lugar a uma grande divisão global sobre “territórios de conformidade”.

A proibição emitida por oito departamentos chineses parece ser uma repetição de velhas políticas, mas na verdade envia um sinal extremamente forte — ela fecha completamente as possibilidades de stablecoins em RMB e RWA (tokenização de ativos do mundo real) no mercado interno. A lógica por trás disto é que as autoridades reguladoras perceberam o risco de fuga de capitais transfronteiriços escondido por trás do RWA. Enquanto todos discutem como a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA pode mudar o sistema financeiro, o mercado interno já estabeleceu limites claros: na cadeia, fica na cadeia; dentro do país, fica sob regulação. Isto não só corta o caminho para os especuladores, como também força as equipes que querem criar “RWA conformes” a procurar formas de sobrevivência offshore fora de Singapura ou Hong Kong.
Curiosamente, a postura dos EUA também é bastante reveladora. A frase do novo Secretário do Tesouro, Bessent, “Se não obedecer, vá para El Salvador”, soa como uma brincadeira, mas na verdade é uma forma de colocar Wall Street na fogueira. O sinal por trás disto é que os EUA já não se contentam apenas em combater, mas querem estabelecer uma ordem cripto “America First”. Pode jogar nos EUA, mas tem que pagar impostos, usar nome real e seguir as regras. Essa lógica autoritária de “quem me segue prospera, quem me desafia vai para El Salvador” está forçando gigantes tradicionais como Galaxy Digital a fazer recompras de ações em grande escala para se protegerem da volatilidade política. Por outro lado, empresas de conformidade como a TRM Labs, que entregam ferramentas para reguladores, estão vendo suas avaliações dispararem nesta atmosfera de alta pressão, tornando-se os favoritos do capital.
O verdadeiro destaque está nos movimentos da Ondo Finance e da Tether. Enquanto todos discutem as linhas vermelhas regulatórias, essas duas empresas já estão reconstruindo a base financeira na cadeia. A Ondo quer atuar como principal corretora na cadeia (Prime Brokerage), ou seja, transformar títulos do Tesouro dos EUA tokenizados de “ativos estáticos” para “ativos dinâmicos com alavancagem”. Assim, instituições financeiras não precisarão vender títulos, podendo abrir contratos perpétuos diretamente na cadeia. Já a Tether, ao adquirir ativos de ouro, busca fortalecer a sua âncora de estabilidade. Juntas, essas iniciativas estão construindo um “sistema financeiro paralelo”, que se distancia do sistema bancário tradicional, mas atende às preferências das instituições. Isso explica por que o maior banco da Rússia, o Sberbank, se atreveu a entrar no mercado de empréstimos com garantias cripto neste momento. Para esses atores na periferia da geopolítica, as criptomoedas deixaram de ser um experimento e passaram a ser uma ferramenta de sobrevivência. E empresas como a Bitfarms, que estão a “desertar” para focar em IA, representam uma mudança na lógica de negócios do setor — mineração, no fim,, depende de energia e conformidade, enquanto a capacidade de IA é a única saída que permite que esses ativos energéticos continuem a contar histórias de alto valor na Nasdaq.
Quanto ao colapso do projeto ligado a Trump, WLFI, na verdade é um aviso para todos os “investidores em jogos políticos”. Quando a narrativa política entra em águas profundas, as promessas feitas de boca já não valem nada diante da pressão de venda de ativos reais. O mercado atual já não aceita “politicamente correto”; o que importa é quem consegue fazer a liquidez render como a Ondo, quem consegue manter seus ativos ancorados como a Tether, e quem consegue construir verdadeiros castelos financeiros na brecha regulatória.
O futuro do Web3 não será mais uma utopia de geeks, mas um jogo de poder altamente realista, envolvendo Estados soberanos, gigantes financeiros e unicórnios de conformidade.