Wall Street Journal Breakfast FM-Radio | 6 de fevereiro de 2026

华见早安之声

Por favor, atualizem a aplicação para a versão mais recente do app Jianwen para poderem ouvir com sucesso os seguintes áudios.

Visão geral do mercado

Dados de emprego nos EUA fracos somados ao pânico de IA, queda das ações, forte queda das criptomoedas e da prata, investidores buscam refúgio em títulos do Tesouro dos EUA.

Os três principais índices das ações nos EUA caíram mais de 1%, as small caps lideraram a queda, o Russell 2000 caiu 1,8%. Dos 11 setores principais do S&P, 9 tiveram queda, o ETF de ações de software caiu 5%. Oracle caiu quase 7%, Microsoft caiu quase 5%. Amazon caiu 10% após os resultados. O índice de ações chinesas subiu contra a tendência, Baidu subiu 0,73%, Meituan subiu mais de 2%, Dingdong Maicai caiu 15%.

O sentimento de refúgio impulsionou a forte queda na rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA. A rentabilidade do título de 10 anos caiu 9 pontos base para 4,19%, a do título de 2 anos caiu 9 pontos base para 3,46%, atingindo o menor nível em quase um mês.

O sentimento de refúgio impulsionou o dólar a subir 0,3%. A decisão de política monetária do Banco da Inglaterra foi dovish, causando uma forte queda da libra de 0,9%.

O ouro à vista caiu 4%, a prata despencou 19%, aproximando-se da marca de 70 dólares.

As criptomoedas enfrentaram uma “limpeza sangrenta”, o Bitcoin caiu 12%, abaixo de 63 mil dólares, com mais de 400 mil traders tendo posições liquidadas, o mercado entrou em uma “crise de confiança”. Ethereum caiu 11%, abaixo de 1900 dólares. O petróleo caiu cerca de 2%, o Irã confirmou que negociará com os EUA na sexta-feira.

Na sessão asiática, os três principais índices de ações da A-share caíram, o setor de energia solar e metais preciosos registraram quedas máximas, Kweichow Moutai subiu quatro dias seguidos, o índice Hang Seng Technology virou para o verde no final, ações de tecnologia se recuperaram, o prata em Xangai caiu mais de 10%.

Notícias

China

Líderes chineses visitarão os EUA até o final do ano? Ministério das Relações Exteriores responde.

A forte demanda por IA, a receita de Hon Hai em janeiro foi de 730,04 bilhões de TWD, aumento de 35,5% em relação ao ano anterior.

Meituan adquiriu Dingdong Maicai.

Internacional

Os postos de trabalho disponíveis no JOLTS de dezembro nos EUA atingiram o menor nível em mais de cinco anos, muito abaixo do esperado. As demissões das empresas de Challenger em janeiro totalizaram 108 mil, o maior número desde 2009, aumento de 205% em relação ao mês anterior.

Com incertezas nas eleições, o leilão de títulos de 30 anos do Japão “estabilizou o mercado”. A demanda por títulos de 30 anos do Japão aumentou, com múltiplos de lances de 3,64, levando a uma queda de 5 pontos base na rentabilidade para 3,585%. Isso aliviou temporariamente as preocupações do mercado com a dívida de longo prazo, indicando que as altas taxas de juros atuais atraíram investidores de longo prazo como seguradoras, mas o rumo do mercado de títulos ainda depende das políticas fiscais e monetárias após as eleições.

Será que a redução de juros pelo Fed será insuficiente? Audiência de Bessent deixa dúvida: se será processado ou não, dependendo de Trump. Na audiência do Comitê Bancário do Senado, a senadora Warren pediu que Bessent prometesse que não seria processado ou investigado por não seguir a vontade do presidente. Bessent recusou-se a prometer, dizendo que as declarações anteriores de Trump sobre processar Wosh foram uma “brincadeira”, e que Wosh é “altamente qualificado”. Bessent atribuiu a responsabilidade pela inflação a Biden, dizendo que a crise de acessibilidade ao custo de vida é culpa do governo Trump, e que Biden apenas destruiu o poder de compra do povo, enquanto via inflação durante seu mandato.

Lagarde, presidente do BCE: a inflação é mais difícil de prever do que o habitual, o euro se fortalece sob a sombra de tarifas, e o BCE mantém a política inalterada pelo quinto mês consecutivo. O BCE decidiu manter a taxa de depósito em 2%, a decisão mais recente desde junho do ano passado. Os oficiais estão atentos ao impacto da valorização do euro na competitividade das exportações e na inflação. Com o risco de tarifas ressurgindo, a incerteza externa aumenta, podendo pressionar o crescimento econômico e os preços.

O Banco da Inglaterra manteve a taxa de juros em 3,75%, com uma votação de 5 a 4, sinalizando uma forte inclinação para corte de juros. O governador Bailey afirmou que há espaço para mais cortes neste ano e que a inflação deve recuar para 2% em abril. Após a decisão, a libra caiu 0,8%, e os rendimentos de títulos de curto prazo recuaram. Apesar da inflação ainda estar alta, o foco da decisão mudou de combater a inflação para lidar com a fraqueza econômica e riscos de demanda, preparando o terreno para um ciclo de cortes de juros neste ano.

Bitcoin foi destruído! Queda de 12% para 63 mil dólares, mais de 400 mil traders tiveram posições liquidadas! O mercado entrou em uma “crise de confiança”. Na quinta-feira, o Bitcoin caiu 12%, atingindo uma mínima de 16 meses, levando a uma nova rodada de vendas globais de ativos de risco. Segundo dados do Coinglass, nas últimas 24 horas, liquidações de posições longas em várias criptomoedas totalizaram US$ 1,703 bilhão, com 400 mil traders tendo posições liquidadas. Alguns analistas acreditam que, com o rompimento do suporte de 70 mil dólares, pode ocorrer uma venda em grande escala, levando o preço a níveis baixos semelhantes aos de início de 2024.

Investimento pesado em IA supera o Google, a previsão de gastos da Amazon para este ano ultrapassa US$ 200 bilhões, queda de mais de 10% após o fechamento. A receita do quarto trimestre da Amazon cresceu 14% em relação ao ano anterior, a receita de seus serviços de nuvem AWS superou as expectativas, crescendo 24% e atingindo o maior ritmo em mais de três anos. O fluxo de caixa livre caiu mais de 70% em um ano, com gastos com propriedades e equipamentos quase 59%. A receita de treinamentos de chips Trainium e Graviton ultrapassou US$ 10 bilhões por ano; os investimentos de capital para 2026 devem aumentar 50% ao ano, quase 40% acima das expectativas dos analistas e 11% acima da previsão do Google, refletindo investimentos em IA, chips, robótica e satélites de órbita baixa; a receita do primeiro trimestre deve crescer até 15%, o lucro operacional pode aumentar quase 17% ou cair até 10%, parcialmente devido ao aumento de US$ 1 bilhão nos custos de satélites de órbita baixa.

Devido à escassez de chips de armazenamento, a Nvidia adiou o lançamento de sua nova placa de jogos. A escassez global de chips de armazenamento, impulsionada pelo boom de IA, levou a Nvidia a anunciar o adiamento do lançamento de sua nova placa de jogos, a primeira vez em quase 30 anos que não lança uma nova placa de jogos em um ano. A empresa priorizou a produção de chips de armazenamento escassos para seus negócios de IA, reduzindo significativamente a produção de GPUs de jogos.

Anthropic lançou um modelo de IA para pesquisa financeira, a Reuters caiu mais de 8,5%, a FactSet chegou a cair 10%. Na quinta-feira, a Anthropic lançou o modelo Claude Opus4.6, especializado em pesquisa financeira, capaz de analisar rapidamente dados de empresas, documentos regulatórios e informações de mercado, além de melhorias em programação e multitarefa. Após o lançamento, as ações de provedores de informações financeiras despencaram, a FactSet caiu até 10%, a Thomson Reuters caiu mais de 8,5%, atingindo o menor nível desde março de 2020, aumentando as preocupações do mercado com a substituição de softwares tradicionais por IA.

A OpenAI lançou o GPT-5.3-Codex, considerado o mais forte até agora em automação de programação, com lançamento quase simultâneo ao lançamento do modelo de ponta da Anthropic, Claude Opus 4.6. O novo modelo apresenta resultados de benchmarks muito superiores e participa pela primeira vez de seu próprio treinamento e implantação. Analistas veem isso como o início de uma guerra de IA para desenvolvimento de software empresarial.

A OpenAI lançou o Frontier, voltado para automação de agentes empresariais. A plataforma de IA empresarial Frontier ajuda as empresas a construir, implantar e gerenciar agentes de IA de forma mais fácil, integrando dados de múltiplas fontes para tarefas como processamento de arquivos e execução de códigos. A plataforma suporta colaboração com concorrentes como Anthropic e Microsoft, não substituindo softwares existentes, mas servindo como infraestrutura para distribuição e execução de agentes de IA. Executivos da OpenAI afirmam que, até o final do ano, muitas tarefas digitais de empresas líderes serão comandadas por humanos e executadas por agentes de IA. Ao mesmo tempo, a concorrente Anthropic lançou seu modelo de IA para pesquisa financeira, reacendendo as preocupações com a substituição de softwares tradicionais por IA.

Com a presença da OpenAI, ela perdeu atratividade, e Wall Street começou a “limpar” ações relacionadas à OpenAI, com o Google subindo 36% e se tornando o grande vencedor. A postura de Wall Street mudou de entusiasmo para preocupação, devido às perdas e dúvidas sobre a capacidade de cumprimento da OpenAI, levando a uma forte queda nas ações de Microsoft e Oracle. Por outro lado, o Google, com Gemini 3, impulsionou seus retornos financeiros e seu crescimento de 48% na receita de nuvem, destacando-se como possível vencedor na segunda fase da IA, com valor de mercado de US$ 4 trilhões, sustentando o índice.

• Por que as grandes empresas de tecnologia investem tanto na OpenAI? Nvidia, Amazon e outras participam de rodadas de financiamento de centenas de bilhões de dólares na OpenAI. Analistas acreditam que a OpenAI se tornou uma peça-chave na avaliação das gigantes de tecnologia, e sem financiamento contínuo, a lógica da IA pode desmoronar, levando a uma redução de 50% a 80% no valor de mercado dessas empresas. “Se a OpenAI reduzir seus gastos com grandes provedores de nuvem, perderá US$ 1 trilhão em valor de mercado. E o que são US$ 100 bilhões entre amigos?”

Relatórios de pesquisa selecionados

O pânico se espalha, as vendas estão gerando mais vendas. A ansiedade no setor de tecnologia provoca uma cadeia de vendas, com o mercado passando de otimismo a cautela. As ações de software e chips despencaram (AMD caiu 17%) e afetaram ativos globais, criando um ciclo de feedback negativo. A mudança de sentimento ocorre porque a IA é vista como ameaça ao modelo de negócios, não apenas como motor de crescimento, levando a uma perda de quase US$ 1 trilhão em valor de mercado do setor de software em uma semana; ao mesmo tempo, a Alphabet dobrou seus investimentos em capital para cerca de US$ 180 bilhões, aumentando as preocupações sobre se esses altos investimentos trarão retorno.

A história do topo do prata, que nunca é “caro demais”. O momento de confirmação do topo muitas vezes vem de mudanças nas regras: por exemplo, em 1980, o preço do prata na COMEX atingiu o pico no dia em que foi implementada a “limitação de liquidação” e a proibição de novas posições; em 2011, a abordagem foi mais moderada, e o preço do prata atingiu o pico quando a CME anunciou a segunda margem de garantia. Parece que a história se repete, e nesta rodada, a CME já aumentou a margem de garantia cinco vezes em um mês.

O mercado interpretou mal? A verdadeira referência de Wosh: Greenspan. Wosh acredita que a atual onda de IA é “a mais capaz de aumentar a produtividade na minha vida toda”, podendo criar espaço para cortes de juros pelo Fed sem aumentar a inflação, sendo uma tentativa de replicar a lendária política monetária de Greenspan. Bessent apoia Wosh, dizendo que “estamos no início de uma prosperidade de produtividade semelhante à dos anos 1990, e a economia pode operar com juros baixos”.

A virada do Walmart não vem de se tornar o segundo Amazon. O Walmart integrou suas operações online e offline, tornando-se uma versão melhor de si mesmo.

Empresas nacionais

Baidu anuncia plano de recompra de ações de US$ 5 bilhões e adota política de dividendos pela primeira vez. Baidu anunciou que o novo plano de recompra permitirá a recompra de até US$ 5 bilhões em ações, até 31 de dezembro de 2028. A diretoria aprovou a adoção de uma política de dividendos para ações ordinárias, que pode incluir dividendos regulares e especiais, com o primeiro pagamento previsto para 2026.

NIO sobe mais de 11% antes da abertura e fecha com alta de 5,8%, a primeira vez que a empresa registra lucro trimestral, com previsão de lucro operacional de 7 a 12 bilhões de yuan no Q4 de 2025. A NIO espera alcançar seu primeiro lucro operacional trimestral no quarto trimestre de 2025, entre 7 e 12 bilhões de yuan. Mesmo sob normas contábeis mais rigorosas, o lucro deve ficar entre 2 e 7 bilhões de yuan, indicando melhora operacional. Em comparação com prejuízo de mais de 5,5 bilhões de yuan no mesmo período do ano passado, a melhora é de cerca de 6,2 a 6,7 bilhões de yuan. A empresa atribui o crescimento à elevação de vendas, à otimização da estrutura de produtos e à redução de custos. Após o anúncio, as ações da NIO subiram mais de 11% antes da abertura.

A equipe de Elon Musk faz visita à China a empresas de energia solar, qual o foco? A visita inclui empresas de toda a cadeia de energia solar, incluindo equipamentos, silício, módulos e tecnologias de ponta, com maior atenção às tecnologias de próxima geração, como células heterogêneas (HJT) e perovskitas, consideradas com vantagens em eficiência teórica e redução de custos a longo prazo. Essas rotas tecnológicas são vistas como tendo potencial de vantagem.

Macroeconomia internacional

Trump: a Índia não comprará mais petróleo russo, Rússia: não, a Índia nunca disse isso. Analistas acreditam que, considerando os impactos econômicos de uma parada total nas compras de petróleo russo, a Índia provavelmente não mudará completamente sua postura. Apesar de reduzir as compras de petróleo russo nos últimos meses, é improvável que pare imediatamente, o que poderia prejudicar o crescimento econômico indiano.

Empresas internacionais

Apple planeja lançar MacBook “barato”, usando chips do iPhone pela primeira vez, com preço abaixo de US$ 799. Apesar de o “MacBook barato” ter menor configuração de memória, a fluidez deve permanecer, e o produto suportará Apple Intelligence, mantendo competitividade na linha de entrada. Fontes dizem que a Apple espera vender entre 5 e 8 milhões de unidades por ano, cerca de 20% a 30% das vendas do Mac no ano passado.

Reunião da Google: gastos de US$ 185 bilhões “necessários”, confirma parceria com Apple, Gemini não é o “fim” do SaaS. A Google anunciou que seus investimentos de capital em 2026 chegarão a US$ 1,75 a 1,85 trilhão, principalmente em servidores e data centers, reforçando sua participação na corrida de IA. Confirmou parceria com a Apple para desenvolver o próximo modelo de IA baseado em Gemini. Para acalmar o mercado, o CEO afirmou que Gemini é seu “motor”, não o “fim” do SaaS, e que 95% das principais empresas SaaS já usam a tecnologia. Além disso, o app Gemini atingiu 750 milhões de usuários ativos mensais, marcando a entrada da Google na era dos “agentes comerciais”.

• Comentários de Wall Street sobre os resultados da Google: “Gastos de capital ‘absurdos’ criam maior preocupação com margens”. Os principais bancos de investimento dizem que a orientação de gastos de capital da Google, quase o dobro do esperado, representa mais de um terço do total de gastos de data centers das principais empresas de tecnologia em 2023, podendo pressionar lucros e fluxo de caixa livre nos próximos anos. Apesar do crescimento forte em busca e nuvem no quarto trimestre, o foco do mercado mudou para a sustentabilidade do retorno de capital, com altos investimentos previstos para reduzir o fluxo de caixa livre nos próximos dois anos.

Reunião da Coherent: pedidos de grandes volumes de chips de indium fosfeto, avanço na produção de módulos de 1,6T. A Coherent, líder em módulos ópticos, reportou receita recorde de US$ 1,69 bilhão no segundo trimestre, crescimento de 17%. Com a demanda por IA em centros de dados, as ordens de produtos de centros de dados aumentaram mais de 4 vezes, com visibilidade até 2027. A produção de wafers de indium fosfeto de 6 polegadas atingiu 80% da capacidade. Apesar do bom desempenho, as ações caíram 2,36% após o fechamento, devido a expectativas elevadas de mercado.

“Fracasso” de mais de US$ 2 trilhões na mineração: Rio Tinto abandona negociações de fusão, Glencore cai mais de 10% na sessão. Essa é a terceira tentativa de fusão em mais de uma década; se concretizada, criaria a maior mineradora e produtora de cobre do mundo. A Glencore afirmou que os termos propostos pela Rio Tinto “subestimam significativamente o valor potencial” de seus negócios, especialmente de cobre e de seu pipeline de crescimento. Fontes dizem que a Glencore busca que seus acionistas detenham 40% da nova empresa, mas a Rio Tinto não aceitou a proposta de prêmio.

Relatório financeiro da Europa: dia negro, Maersk com lucro pela metade, Volvo cai 14%, Vodafone com receita abaixo do esperado. As ações europeias enfrentaram uma “quinta-feira negra”: a Maersk, por exemplo, alertou que a recuperação das rotas do Mar Vermelho pode levar a uma queda nos lucros, e suas ações caíram até 7%; a Volvo teve queda de 14% na margem de lucro devido a tarifas e guerra de preços; a Vodafone também teve desempenho fraco na Alemanha, afetando suas ações. Os resultados pessimistas revelam pressões geopolíticas e setoriais.

Indústria / Conceitos

1、Medicina tradicional chinesa | O Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação e outros oito departamentos publicaram o “Plano de Desenvolvimento de Alta Qualidade da Indústria de Medicina Tradicional Chinesa (2026—2030)”. O plano prevê que, até 2030, o sistema de desenvolvimento colaborativo da cadeia industrial de medicina tradicional chinesa estará formado, com capacidade de fornecimento estável de matérias-primas-chave, níveis de digitalização e sustentabilidade ambiental significativamente elevados, avanços tecnológicos importantes, inovação industrial aprimorada, e uma série de empresas líderes emergindo. Serão criados 60 centros de produção de matérias-primas de alta padrão, além de cinco centros de inovação em medicina tradicional.

Comentário: Analistas acreditam que a indústria de medicina tradicional chinesa já ultrapassou 1,2 trilhão de yuan, formando uma cadeia completa que inclui cultivo, medicamentos à base de plantas, produtos de saúde e medicina moderna. Ainda assim, enfrenta desafios como variações na qualidade das matérias-primas, baixo investimento em P&D e barreiras de certificação internacional. O setor está em uma fase de transição de experiência tradicional para ciência e evidências, e as políticas favoráveis devem impulsionar a modernização, internacionalização e inovação, consolidando a base industrial do desenvolvimento de alta qualidade da medicina chinesa. Instituições veem que, tanto na avaliação quanto na participação institucional, o setor está em níveis históricos baixos, e a melhora gradual é esperada com o fortalecimento de políticas e a redução de fatores adversos como estoques elevados, com algumas empresas já valendo a pena, e a expectativa de recuperação geral do setor apoiada por políticas favoráveis.

2、Semicondutores | Segundo a Sina Finance, em 5 de fevereiro, a Infineon notificou clientes que, impulsionada pela demanda de centros de dados de IA, seus produtos de chave de potência e circuitos integrados estão com alta demanda e escassez de estoque. Para ampliar a produção, será necessário investir significativamente em novas fábricas de wafers, além do aumento contínuo nos custos de matérias-primas e infraestrutura. Os preços de produtos relacionados já foram ajustados ao mínimo. A nova política entra em vigor em 1º de abril, e todos os novos pedidos e entregas posteriores seguirão os novos preços.

Comentário: Analistas dizem que a demanda por centros de dados de IA impulsiona diretamente os pedidos de chave de potência (como MOSFET de baixa tensão) e circuitos integrados, criando um ciclo de alta forte no setor. Com o crescimento de aplicações como servidores de IA, a demanda por semicondutores de potência e chips de gerenciamento de energia aumenta de forma “não linear”, com maior quantidade e especificações mais exigentes. A expansão de capacidade da Infineon voltada para IA, junto ao aumento geral dos preços de wafers, materiais e energia, eleva os custos. Chips de potência (como MOSFET, IGBT) e circuitos integrados, beneficiados pelo boom de IA, são considerados “setores de alta de preços”, e essa tendência de aumento de preços já se espalhou para outros fabricantes nacionais.

3、Grandes modelos | Segundo o China Daily, em 5 de fevereiro, na abertura dos Jogos Olímpicos de Inverno de Milão, o presidente do Comitê Olímpico Internacional, Koji, anunciou que o COI criou o primeiro modelo oficial de IA para os Jogos, baseado no grande modelo Alibaba Qianwen.

Comentário: Institutos de pesquisa veem que o Alibaba Qianwen entrou na “era de IA para serviços”, e que grandes empresas domésticas aceleram a construção de ecossistemas de IA. Recentemente, o app Qianwen do Alibaba lançou mais de 400 funções de IA, incluindo compras, delivery, planejamento de viagens, integrando-se totalmente ao Taobao, Alipay, Flashtao, Fliggy, Gaode e outros serviços do ecossistema Alibaba. Isso marca a evolução de uma ferramenta de chat para uma aplicação de “era de IA para serviços”, com integração profunda a plataformas como Taobao e Alipay, oferecendo serviços completos sem necessidade de troca de aplicativos. Grandes empresas aceleram a construção de ecossistemas de IA, e o avanço contínuo na tecnologia de computação de IA doméstica impulsiona o setor para uma “fase de construção avançada”.

4、Turbinas a gás | Segundo a Sina Finance, a onda de construção de centros de dados nos EUA gerou uma crise de energia, e o gás natural é visto como a melhor solução. Dados do monitor de energia global mostram que, até janeiro de 2026, a capacidade instalada de geração a gás nos EUA ultrapassou 29 GW, mais que o dobro do ano anterior. Muitos desses projetos podem não iniciar nos próximos anos devido à falta de turbinas a gás disponíveis. O CEO da GEVernova afirmou que, em 2025, seus contratos de turbinas aumentaram cerca de 80%, mas a maioria dos pedidos de alta margem feitos nos últimos dois anos só será entregue após 2027.

Comentário: Segundo a Southwest Securities, os principais fabricantes de turbinas a gás, como GEV, Siemens Energy e Mitsubishi Heavy Industries, estão acelerando pedidos, com prazos de entrega de 4 a 5 anos, e planejam expandir a capacidade. A GEV planeja atingir 20 GW de capacidade de produção de turbinas até o terceiro trimestre de 2026, mas já antecipou para o primeiro semestre de 2026, e planeja aumentar a capacidade para 24 GW até 2028, investindo US$ 10 bilhões nesse período. Empresas nacionais de motores, fornecedores e fabricantes de componentes devem se beneficiar do ciclo de alta na demanda de energia impulsionado pela construção de centros de dados de IA.

Previsão de notícias do dia

EUA: Confiança do consumidor e expectativas de inflação de fevereiro, Universidade de Michigan.

Fala do vice-presidente do Fed, Jefferson.

Os Jogos Olímpicos de Inverno de 2026 acontecerão de 6 a 22 de fevereiro.

IPO da牧原 na Hong Kong, ações devem começar a negociar em 6 de fevereiro.

Aviso de risco e isenção de responsabilidade

O mercado possui riscos, investimentos devem ser feitos com cautela. Este texto não constitui recomendação de investimento pessoal, nem leva em consideração objetivos, situação financeira ou necessidades específicas de cada usuário. Os usuários devem avaliar se as opiniões, pontos de vista ou conclusões aqui apresentadas são compatíveis com suas condições particulares. Investimentos são de responsabilidade do investidor.