As ações globais tropeçam à medida que as tensões geopolíticas e as preocupações com as taxas desencadeiam uma reprecificação do mercado

As ações caem em todos os principais índices, enquanto uma tempestade perfeita de brinkmanship geopolítico e correntes monetárias hawkish envia os investidores em busca de refúgio. O índice S&P 500 caiu 1,29%, o Dow Jones Industrial caiu 1,22% e o Nasdaq 100 despencou 1,41%, todos atingindo mínimos de duas semanas. Os futuros de março reforçaram a fraqueza, com contratos E-mini S&P a descerem 1,43% e futuros E-mini Nasdaq a afundarem 1,55%. A venda reflete uma reavaliação acentuada do apetite ao risco, à medida que os mercados lidam com tensões crescentes entre EUA e Europa e preocupações persistentes com a inflação, que estão levando os rendimentos dos títulos a máximos de vários meses.

Confronto na Groenlândia Desencadeia Fuga para Segurança em Diversas Classes de Ativos

A erupção de ameaças comerciais relacionadas às ambições territoriais da Groenlândia tornou-se o principal catalisador para a mudança repentina de risco-aversão do mercado. As recentes declarações do Presidente Trump — incluindo ameaças de tarifas elevadas sobre champanhe francês após o Presidente francês Macron recusar-se a apoiar um quadro de paz liderado pelos EUA — reacenderam os temores de deterioração das relações comerciais entre Washington e seus tradicionais parceiros europeus. Com sinais mínimos de desescalada no horizonte, os participantes do mercado estão cada vez mais precificando o risco de fricção comercial sustentada e de uma escalada de retaliações que poderia interromper o comércio global e as margens de lucro das empresas.

A incerteza geopolítica provou ser forte o suficiente para sobrepujar desenvolvimentos positivos em lucros corporativos, desencadeando uma reprecificação generalizada em setores sensíveis ao crescimento. O silêncio da Suprema Corte sobre desafios tarifários recíprocos acrescenta uma camada adicional de incerteza, com opiniões possivelmente chegando já nesta semana, deixando os mercados em um padrão de espera.

Riscos de Aumento dos Rendimentos dos Títulos e Medo de Inflação Criam Obstáculos para as Ações

As pressões duplas do aumento dos rendimentos dos títulos e das expectativas crescentes de inflação estão agravando a fraqueza do mercado de ações. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos disparou para um máximo de 4,75 meses de 4,31%, impulsionado por uma combinação de fatores: preocupações renovadas sobre a independência do Federal Reserve, efeitos de transbordamento de uma alta dramática nos rendimentos dos títulos do governo japonês, e expectativas de inflação em alta refletidas em uma taxa de breakeven de 3,25 meses de 2,342%.

O rendimento do título do governo japonês de 10 anos subiu para um máximo de 27 anos de 2,359%, impulsionado por preocupações fiscais relacionadas à promessa do recém-nomeado Primeiro-Ministro Sanae Takaichi de cortes temporários no imposto sobre vendas de alimentos. Os mercados estão cada vez mais preocupados que a continuação do aumento dos rendimentos dos JGBs possa levar investidores japoneses — os maiores detentores de títulos dos EUA — a repatriar capital e vender ativos americanos, criando um ciclo de feedback desestabilizador para os mercados de Títulos do Tesouro.

A questão de quem liderará o Federal Reserve está aumentando a ansiedade no mercado de Títulos do Tesouro. Os comentários recentes do Presidente Trump sobre Keven Hassett — anteriormente visto como o candidato mais dovish para a presidência do Fed — juntamente com o interesse aparente em alternativas hawkish como Kevin Warsh, sugerem um caminho de política monetária potencialmente mais restritivo pela frente. Os mercados interpretaram Hassett como um dovish e Warsh como um hawkish, o que provavelmente pressionaria ainda mais os preços dos Títulos do Tesouro se Warsh for nomeado.

Os títulos de dívida governamental europeus não estão imunes à pressão de alta nos rendimentos. O rendimento do bund alemão de 10 anos subiu para 2,894% (aumentando 4,2 pontos base para 2,881%), enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos disparou para 4,495% (aumentando 6,6 pontos base para 4,480%), ambos atingindo picos de duas semanas. O sentimento econômico positivo na Alemanha — as expectativas da pesquisa ZEW de janeiro subiram 13,8 pontos para um máximo de 4,5 anos de 59,6, superando o consenso de 50,0 — paradoxalmente apoia a tese de taxas mais altas, embora as preocupações com deflação na Alemanha persistam, com o PPI de dezembro caindo 2,5% em relação ao ano anterior, marcando a maior queda em 20 meses.

Magnificent Seven Fraqueja Enquanto Ações de Criptomoedas Despencam

Os pesos pesados da tecnologia lideram a retirada do mercado, prejudicando o desempenho do índice de ações mais amplo. As ações da Nvidia caíram mais de 3%, enquanto Amazon.com, Meta Platforms e Tesla perderam mais de 2% cada. Alphabet, Microsoft e Apple caíram mais de 1%, puxando o sentimento do mercado para baixo, apesar de suas características tradicionalmente defensivas em ambientes de incerteza.

As ações expostas a criptomoedas sofreram o maior impacto na posição de risco-off. O próprio Bitcoin recuou mais de 2% para mínimos de uma semana, e empresas com exposição significativa a ativos digitais estão sendo duramente atingidas. Marathon Holdings caiu mais de 8%, enquanto MicroStrategy despencou mais de 6% para liderar as quedas do Nasdaq 100. Riot Platforms caiu mais de 6%, e Coinbase Global e Galaxy Digital Holdings caíram mais de 4%, refletindo a liquidação generalizada de posições especulativas em ativos digitais.

Metais preciosos e energia brilham como beneficiários de refúgio seguro

De forma paradoxal, dentro da venda mais ampla, há uma forte alta em refúgios tradicionais e ligados a commodities. Ouro e prata dispararam para máximos históricos, impulsionando uma forte valorização nas ações de mineração de metais preciosos. Hecla Mining e Coeur Mining subiram mais de 4% cada, enquanto Barrick Mining, Newmont Mining e Freeport-McMoRan ganharam mais de 3%, enquanto o mercado reprecifica o valor de seguro das commodities físicas em meio à incerteza geopolítica e preocupações fiscais — especialmente a promessa do Japão de cortes temporários no imposto sobre vendas, o que levanta questões sobre a estabilidade futura da moeda e a demanda por ativos reais.

As ações do setor de energia, por sua vez, estão capturando uma dinâmica diferente de refúgio seguro, com o gás natural explodindo para cima. O índice de preços do gás natural subiu mais de 25%, atingindo uma máxima de três semanas, impulsionado parcialmente por preocupações de oferta relacionadas à instabilidade geopolítica e à demanda de inverno. Essa força nos preços de energia elevou todo o complexo de produção upstream. Coterra Energy, Antero Resources e Range Resources subiram mais de 3%, enquanto CNX Resources e EQT Corporation avançaram mais de 2%, oferecendo uma rara resistência em um mercado que de outra forma se deteriora.

Desacordos e decepções marcam o início da temporada de resultados

Anúncios corporativos estão servindo como um alerta para avaliações elevadas. A 3M Company, que prevê lucros ajustados por ação de US$ 8,50 a US$ 8,70 em 2026, com um ponto médio abaixo das expectativas de consenso de US$ 8,64, caiu mais de 5% para liderar as quedas do Dow Jones. A NetApp caiu mais de 5% após uma redução de classificação do Morgan Stanley para underweight, com alvo de preço de US$ 89. A Ciena Corporation caiu mais de 2% após o Bank of America Global Research rebaixar a ação para neutra, de compra. A Rockwell Automation caiu mais de 1% após a Oppenheimer alterar a classificação para perform, de outperform.

A comunidade de pesquisa também está lançando um olhar crítico sobre nomes menores. A AppLovin despencou mais de 6% após a CapitalWatch emitir um relatório de pesquisa negativo, destacando riscos sistêmicos de conformidade e suspeitas de irregularidades financeiras, lembrando que a fiscalização da qualidade está se intensificando em todos os segmentos de mercado.

Catalisadores positivos oferecem apenas alívio limitado

Nem toda notícia corporativa é negativa. A RAPT Therapeutics disparou mais de 62% após a GSK Plc anunciar um acordo para adquirir a empresa por aproximadamente US$ 2,2 bilhões, ou US$ 58 por ação — um prêmio significativo que valida as avaliações de biotecnologia e oferece otimismo quanto ao fluxo de negócios. A Micron Technology subiu mais de 4% para liderar as altas do Nasdaq 100 após a Stifel elevar sua meta de preço para US$ 360 de US$ 300, demonstrando confiança na dinâmica do ciclo de semicondutores apesar dos obstáculos macroeconômicos. A Intel avançou mais de 2% após uma atualização da Seaport Global Securities para compra, de neutra, com alvo de US$ 65. A Netflix subiu mais de 1% após chegar a um acordo de oferta em dinheiro para adquirir os ativos de estúdio e streaming da Warner Bros. Discovery, potencialmente simplificando o cenário de mídia.

Semana que vem: Dados econômicos e intensidade de resultados

O foco do mercado nesta semana está em uma enxurrada de dados econômicos e na aceleração do ritmo de anúncios de resultados corporativos. As vendas pendentes de casas em dezembro devem cair 0,5% mês a mês na quarta-feira. Na quinta-feira, os pedidos semanais iniciais de auxílio-desemprego devem aumentar em 12.000, para 210.000, enquanto o PIB do terceiro trimestre deve permanecer inalterado em 4,3% anualizado. Os gastos pessoais de novembro devem avançar 0,5% mês a mês, enquanto a renda pessoal deve subir 0,4%. O índice de preços PCE núcleo de novembro — a métrica de inflação preferida pelo Federal Reserve — deve aumentar 0,2% em relação ao mês anterior e 2,8% em relação ao ano anterior, reforçando por que os rendimentos dos títulos subiram.

Na sexta-feira, será divulgado o PMI de manufatura dos EUA de janeiro, esperado subir 0,2 pontos para 52,0, e o índice final de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan de janeiro, projetado para permanecer inalterado em 54,0. Com o Federal Reserve precificando apenas uma probabilidade de 5% de uma redução de 25 pontos base na taxa na reunião de 27-28 de janeiro, quaisquer sinais de inflação persistente provavelmente consolidarão a tese de manutenção prolongada das taxas.

A temporada de resultados do quarto trimestre até agora trouxe um lado positivo, com 88% das 33 empresas do S&P 500 que divulgaram resultados superando as expectativas de lucros. A Bloomberg Intelligence projeta um crescimento de lucros do S&P 500 no quarto trimestre de 8,4%, uma expansão saudável. No entanto, excluindo os Magnificent Seven, os lucros devem crescer cerca de 4,6%, destacando a dependência de lucros do mercado em um punhado de nomes de tecnologia de mega-capitalização. A agenda de resultados desta semana inclui 3M Company, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings e US Bancorp.

As ações estrangeiras também recuaram, à medida que a contaminação da fraqueza do mercado dos EUA se espalhou. O Euro Stoxx 50 caiu para uma mínima de duas semanas, com queda de 1,17%. O índice Shanghai Composite da China caiu para uma mínima de 1,5 semanas, fechando em baixa de 0,01%. O Nikkei 225 do Japão fechou em baixa de 1,11%, confirmando que as ações despencam globalmente quando o apetite ao risco contrai e a fuga para segurança se acelera.