RESUMO DA CONFERÊNCIA DE IMPRENSA DO FED:

O Fed decidiu pausar o ciclo de cortes de juros, mantendo a faixa de 3.5%–3.75% após três cortes consecutivos, com o argumento de que a economia dos EUA continua a crescer de forma sólida, o mercado de trabalho está estável e a inflação, embora tenha recuado do pico, ainda está acima da meta de 2%. A remoção do trecho que enfatizava os riscos de enfraquecimento do mercado de trabalho indica que os riscos de inflação e crescimento estão agora mais equilibrados, o que significa que o Fed não sente mais pressão para afrouxar a política monetária em breve, reforçando o cenário de taxas elevadas por mais tempo. No entanto, essa decisão não foi unânime, com dois Governadores do Fed, Stephen Miran e Christopher Waller, votando contra, ambos apoiando um corte adicional de 0.25%, demonstrando que dentro do próprio Fed ainda há uma corrente de opinião mais moderada.

Na abertura da coletiva de imprensa, o presidente do Fed afirmou que a economia dos EUA o surpreendeu pela sua resiliência. Apesar de pesquisas indicarem um sentimento do consumidor relativamente fraco, os gastos reais continuam bastante fortes. A velocidade de contratação desacelerou, mas as taxas de demissão permanecem baixas, indicando que o mercado de trabalho não enfraqueceu. As empresas estão se beneficiando da IA ao aumentarem a produtividade, enquanto o setor imobiliário continua sendo o maior ponto fraco da economia devido às altas taxas de juros prolongadas.

Quando questionado sobre o tom hawkish, Powell destacou que o Fed ainda não tomou nenhuma decisão sobre o momento do próximo corte de juros e que os dados irão orientar todo o processo. Ele evitou estabelecer marcos específicos para a inflação ou o mercado de trabalho, apenas afirmando que os riscos estão mais equilibrados e que ainda não há sinais preocupantes no mercado de trabalho. Isso mostra que o Fed mantém uma postura cautelosa, mas não clara, sem pressa para cortar, mas também sem querer emitir sinais demasiado rígidos que possam assustar o mercado.

Sobre a possibilidade de aumentar as taxas novamente se a inflação subir, Powell afirmou que atualmente ninguém no Fed considera o aumento de juros como cenário base, tranquilizando que o pico das taxas provavelmente já passou. No entanto, manter as taxas elevadas por um período prolongado continua sendo uma prioridade, para garantir que a inflação realmente retorne à meta antes de afrouxar a política.

Em relação às tarifas, o presidente do Fed afirmou que a maior parte do impacto na inflação já foi refletida, com aumentos leves, e que, na ausência de novas tarifas, a inflação provavelmente voltará gradualmente para 2%. No entanto, a inflação núcleo do PCE está atualmente estável e sem progresso claro, dificultando a determinação exata de quando a inflação começará a diminuir novamente, embora o cenário de meio de ano ainda esteja em aberto.

Ao falar sobre IA e o mercado de trabalho, Powell apresentou uma visão de longo prazo, dizendo que a IA pode desacelerar a contratação a curto prazo, mas impulsionar a produtividade, ajudando o PIB a continuar crescendo. A tecnologia costuma causar perturbações temporárias no emprego, mas a longo prazo gera maior produtividade, maior produção e melhores salários. O Fed está monitorando de perto a tendência de as empresas pausarem contratações para avaliar o impacto real da IA no mercado de trabalho.

No aspecto político, Powell reafirmou a importância da independência do Fed, especialmente diante da pressão do Presidente Trump e das questões legais envolvendo a liderança do Fed. Ele se recusou a comentar sobre a investigação do Departamento de Justiça ou sobre seu futuro pessoal após o término de seu mandato como presidente do Fed.

No geral, Powell está navegando em uma linha muito tênue. Por um lado, precisa manter um tom hawkish forte o suficiente para não parecer influenciado pelo Presidente Trump; por outro, não pode ser demasiado rígido a ponto de enfraquecer a economia, causar forte volatilidade nos mercados financeiros e deixar um legado negativo. Isso explica por que sua fala inicial foi bastante hawkish, mas seu tom se suavizou ao longo da coletiva.

A mensagem final do Fed para o mercado é que a economia ainda é suficientemente forte para suportar taxas elevadas, a inflação não está baixa o suficiente para uma redução precoce, mas a tendência de longo prazo ainda aponta para um afrouxamento. Em outras palavras, o Fed está em um estado de manter as taxas altas por mais algum tempo antes de começar a cortá-las gradualmente.