Com base na mais recente declaração do FOMC e nos pontos principais da coletiva de imprensa de Powell, as principais razões para a manutenção da taxa de juros pelo Federal Reserve são as seguintes:

① Expansão sólida da atividade econômica: os indicadores mais recentes mostram que a atividade econômica dos EUA está a expandir-se a um ritmo sólido, tendo sido revisados para cima em relação à avaliação anterior de "moderada", indicando que os fundamentos do crescimento econômico permanecem firmes.

② Sinais de estabilização no mercado de trabalho: o crescimento do emprego mantém-se em níveis baixos (ou lento), mas o desemprego já apresenta sinais de estabilização/estabilidade (passando de uma tendência de aumento contínuo para uma estabilização parcial), tendo o risco de queda do emprego anteriormente diminuído, não sendo mais necessário apoiar o emprego imediatamente com cortes de juros.

③ Inflação ainda em níveis elevados: a taxa de inflação permanece elevada/acentuada, ainda não retornou de forma sustentada e convincente à meta de 2% a longo prazo. No mandato duplo do Federal Reserve (máximo emprego + 2% de inflação), o risco de alta da inflação ainda não foi completamente eliminado.

④ Incerteza quanto às perspectivas econômicas: o comitê acompanha de perto os riscos de dupla face enfrentados pelo mandato duplo, mas os riscos recentes de alta da inflação e de queda do emprego diminuíram, e o nível atual das taxas de juros é considerado adequado, permitindo ao Fed aguardar com paciência mais dados.

⑤ Decisões dependentes de dados: ao considerar ajustes adicionais na taxa de juros, avaliará cuidadosamente os dados mais recentes, as perspectivas econômicas em constante mudança e o equilíbrio de riscos, sem estabelecer um cronograma específico ou sinais urgentes de corte de juros.

Powell destacou na coletiva que a economia, mais uma vez, superou as expectativas, demonstrando resiliência, e que a taxa de juros atual está "em uma posição adequada", o mercado de trabalho pode estar se estabilizando, e a confiança do consumidor, embora pessimista, ainda sustenta o consumo. O Federal Reserve também precisa manter sua independência de política na atual conjuntura, sem ser influenciado por pressões políticas (como as repetidas solicitações de Trump por cortes mais agressivos).

De modo geral, esta pausa no corte de juros reflete o julgamento do Fed de que a postura atual da política monetária já é suficientemente equilibrada, sem pressa para uma flexibilização adicional, aguardando sinais mais claros de arrefecimento da inflação ou deterioração significativa do emprego antes de agir. O mercado atualmente prevê que, até 2026, possam ocorrer ainda 1-2 cortes de juros, mas o timing e a magnitude dependem fortemente dos dados.