#Gate广场创作者新春激励 比特币冲9w美元受挫，24w人爆仓，山寨币跌懵，寒冬又来了？

Recentemente, o mercado do círculo de cripto está a fazer-nos suar as mãos? Após uma breve recuperação no início do mês, o Bitcoin voltou a fazer uma queda dramática. O preço desceu até aos 87.946$, com uma queda diária de quase 5%, não só eliminando todos os ganhos desde 2026, como também desencadeando uma forte emoção de venda a descoberto no mercado, com queixas de liquidations a inundar as plataformas sociais.
Esta correção é impulsionada por uma combinação de emoções macroeconómicas, fluxos de fundos e estrutura de mercado. Então: o mercado atual deve ficar deitado, comprar na baixa ou fugir no topo?
1. O Bitcoin voltou às suas origens
A tentativa de o Bitcoin atingir os 90.000$ falhou, parecendo uma pressão técnica, mas na essência é o resultado de um voto de confiança com os pés por parte de grandes fundos. Como afirmou de forma incisiva Georgii Verbitskii, fundador da plataforma Web3 TYMIO: “A curto prazo, a fraqueza do Bitcoin deve-se à falta de interesse de grandes instituições ao preço atual.” Esta afirmação tocou no núcleo da questão. Desde o final do ano passado, a recuperação foi mais impulsionada por fundos alavancados a nível técnico do que por uma entrada real de instituições. Quando o preço atingiu o nível psicológico de 90.000$, as instituições não só não aumentaram as posições, como também optaram por esperar ou reduzir posições. A última gota que quebrou a confiança do mercado foi a intensificação da tempestade geopolítica. Em meados de janeiro, o governo Trump lançou de repente uma ameaça de tarifas, anunciando que, se as partes envolvidas não colaborassem com a reivindicação de soberania dos EUA sobre a Groenlândia, seriam impostas tarifas de até 25% a países como Alemanha, França e Reino Unido. Esta postura dura causou um impacto imediato nos mercados financeiros globais, com uma forte queda nas ações americanas, uma rápida diminuição do apetite ao risco e uma fuga de fundos de ativos de risco, incluindo criptomoedas. Ainda mais importante, nesta crise geopolítica, o efeito de “balança de pesos” entre ativos tradicionais de refúgio e ativos digitais foi completamente anulado. O preço do ouro disparou para um recorde histórico, tornando-se um “porto seguro” de fundos, enquanto o Bitcoin foi marginalizado, e a narrativa do “ouro digital” foi fragilizada perante uma incerteza extrema.
Verbitskii afirmou claramente que isto não é uma volatilidade de curto prazo causada por uma venda de pânico, mas um sinal de que o mercado está a reavaliar o Bitcoin como “ativo de refúgio preferencial”.
2. Uma queda de 66% é apenas o começo? A tolerância do mercado atingiu o fundo
Se a queda do Bitcoin é como uma faca cega a cortar carne, a situação das altcoins é uma verdadeira sanguinolência. Ryan Li, cofundador da Surf, observou de forma direta: “Mesmo as altcoins mais fortes estão a lutar, como a Avalanche, que caiu cerca de 66% desde setembro do ano passado, apesar de ter colaborado com instituições como JPMorgan e WisdomTree.” Para entender, a AVAX, outrora “queridinha das instituições”, sofreu um golpe tão forte, que muitas altcoins menores, sem fundamentos sólidos, caíram mais de 80%, com alguns projetos a zero, deixando os investidores que compraram na alta no início do ano sem nada. O núcleo do problema é que a tolerância do mercado às altcoins atingiu o ponto de congelamento. Com o sentimento macroeconómico deprimido e o fluxo de fundos a diminuir, os investidores já não compram por “histórias” ou “conceitos”, mas concentram-se em ativos principais como Bitcoin e Ethereum, ou até mesmo saem do mercado de criptomoedas. Em 19 de janeiro, o Ethereum caiu 4,9% num só dia, enquanto as altcoins como Solana caíram até 8,6%, com o valor total de mercado a evaporar mais de 100 mil milhões de dólares.
3. Alavancagem elevada e vulnerabilidade do mercado
A queda dramática foi agravada por fatores macroeconómicos e de fluxo de fundos, mas a ajuda do “exército” de alavancagem também foi decisiva. Segundo dados do CoinGlass, em 19 de janeiro, mais de 240.000 investidores globais sofreram liquidações, com um total de liquidações a atingir 790 milhões de dólares, sendo mais de 90% posições longas. A maior liquidação ocorreu na troca ETH-USDT, com valores na casa dos milhões de dólares. Após o Bitcoin cair abaixo de 89.000$, o valor total de liquidações em 48 horas atingiu 1,8 mil milhões de dólares, com posições longas representando 93%. Esta brutal liquidação é uma consequência inevitável da dependência de alta alavancagem no mercado de cripto. Atualmente, o uso de alavancagem de 10x ou 50x é comum, com investidores a tentar amplificar ganhos, muitas vezes ignorando o seu lado de “espada de dois gumes”. Quando há uma forte volatilidade, a alta alavancagem acelera as perdas, acionando mecanismos de liquidação forçada. Quando o Bitcoin quebra um suporte crítico, ordens de stop-loss predefinidas e negociações algorítmicas são ativadas, levando o mercado a um vácuo de liquidez, com liquidações em massa de posições longas, agravando ainda mais a queda de preço, criando um ciclo vicioso de “queda—liquidação—nova queda”. Muitos investidores que perderam tudo numa só noite não falharam por erro de previsão, mas por não respeitarem o risco.
4. Perspetivas futuras: esta correção é uma simples correção de curto prazo ou o início do inverno cripto de 2026? Devemos ficar deitados, comprar na baixa ou fugir no topo?
Vamos começar com a conclusão: a curto prazo, o sentimento do mercado permanecerá incerto, com maior volatilidade como norma; mas, a médio e longo prazo, esta correção parece mais um “teste de resistência” do mercado do que um sinal de reversão de tendência. A curto prazo, a evolução da situação geopolítica será o principal fator a influenciar o mercado. Enquanto as ameaças tarifárias e conflitos geopolíticos persistirem, o fluxo de fundos continuará a direcionar-se para ativos tradicionais de refúgio, como o ouro, dificultando uma recuperação do mercado de criptomoedas. Além disso, o aperto regulatório global também reduz a liquidez do mercado. Os EUA estão a exigir que as plataformas declarem os lucros dos utilizadores através do formulário 1099-DA, o Reino Unido obriga as plataformas a reportar dados em tempo real, e a Itália aumentou a taxa de retenção na fonte de criptomoedas para 33%, todas estas políticas tornam os fundos institucionais mais cautelosos.
No entanto, a lógica fundamental do mercado não mudou: os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA continuam a receber fluxos de fundos, com uma entrada líquida de 1,2 mil milhões de dólares em janeiro, e os fundos institucionais estão a migrar de “arbitragem sem risco” para “especulação de tendência de longo prazo”; a volatilidade do Bitcoin está a ser estruturalmente comprimida, transformando-se numa classe de ativos de balanço de longo prazo, cuja proposta de valor se desenvolverá ao longo de um período mais extenso. Verbitskii também acredita que, assim que os grandes fundos entrarem novamente, o sentimento do mercado poderá mudar rapidamente.