Ford vs. Rivian: Qual a jogada de VE que deve integrar o seu portefólio em 2026?

O Novo Jogador com Problemas Antigos

Rivian (NASDAQ: RIVN) surgiu no palco automotivo com um impulso impressionante. A plataforma R1 da empresa—disponível como caminhão e SUV—capturou a atenção do mercado, com receitas do terceiro trimestre de 2025 explodindo 78% ano após ano. Este é o tipo de história de crescimento que entusiasma os investidores sobre a revolução dos veículos elétricos.

No entanto, por baixo da superfície, existe uma realidade preocupante. A Rivian gastou $2,8 bilhões em perdas líquidas durante apenas os primeiros nove meses de 2025. A margem de lucro líquido da empresa está em -61%, o que significa que, para cada dólar de receita gerado, ela perde 61 cêntimos. A rentabilidade continua sendo um sonho distante, e a hemorragia de caixa não para de acontecer.

Este é o paradoxo clássico das startups de veículos elétricos: crescimento explosivo aliado a finanças insustentáveis. A Rivian tem potencial como uma player de tecnologia, mas, enquanto tese de investimento, o perfil de risco é elevado.

O Panorama em Mudança em Detroit

O cenário automotivo americano encolheu significativamente. Quando a Fiat se fundiu com a Chrysler para formar a Stellantis (NYSE: STLA), os “Três Grandes” de Detroit efetivamente se tornaram os “Dois Grandes”. Agora, é apenas a Ford Motor Company (NYSE: F) e a General Motors (NYSE: GM) lutando pela dominância em uma indústria desafiadora.

Entre esses dois, a Ford está emergindo como a concorrente mais forte—e a oportunidade de investimento mais clara.

Os Números Contam uma História da Ford

2025 foi um ano difícil para os fabricantes de automóveis. Tarifas comprimiram margens, cadeias de suprimentos permaneceram frágeis, e a demanda do consumidor permaneceu lenta. Ainda assim, a Ford navegou por esses ventos contrários com uma resiliência surpreendente.

Enquanto os primeiros nove meses da Ford mostraram um crescimento modesto de 3% na receita e uma redução no EPS, o momentum mudou drasticamente ao entrar no Q4. A receita do terceiro trimestre de 2025 subiu 9% ano após ano, atingindo $50,5 bilhões, enquanto o fluxo de caixa livre disparou $1,1 bilhão, chegando a $4,3 bilhões—uma aceleração significativa.

O quadro de rentabilidade é igualmente revelador. A margem de lucro líquido de 2,48%, embora apertada, representa um desempenho sólido para o setor automotivo e supera facilmente a de GM, que é de 1,63%. O crescimento da receita de 3,75% ao ano também supera os 2,58% da GM.

A Ford não é chamativa, mas está provando que a durabilidade importa em indústrias cíclicas.

Ícones Americanos Impulsionam o Negócio

É aqui que a marca importa mais do que os lucros trimestrais. A Ford não vende apenas carros—venda uma herança americana. A revista Time e a Statista recentemente classificaram a Ford como a empresa mais icônica dos Estados Unidos, à frente da Apple, Coca-Cola e Amazon. Isso não é por acaso; é legado.

Duas veículos sustentam esse domínio da marca:

A Série F de Caminhões continua sendo a espinha dorsal do negócio da Ford e da cultura rodoviária americana. Em 2025, a Ford vendeu 828.832 caminhões da Série F—um aumento de 8,3% apesar dos obstáculos do mercado. A Chevrolet Silverado, o segundo caminhão mais vendido nos EUA, conseguiu apenas 558.709 unidades em 2025, uma queda em relação às 560.264 de 2024. A diferença está se ampliando a favor da Ford.

A vantagem da Série F vai além dos números de vendas. A Ford mantém a maior fidelidade à marca entre os compradores de caminhões nos EUA, o que significa que os clientes retornam repetidamente. Isso é uma fortaleza difícil de ser superada pelos concorrentes.

O Mustang continua sendo o carro esportivo mais amado dos Estados Unidos. A Ford vendeu 45.333 Mustangs em 2025, um aumento de 3% em relação a 2024. O concorrente mais próximo—o Chevrolet Camaro—vendou apenas 24.533 unidades. A Subaru WRX fica ainda mais atrás, com 10.930 unidades. O Mustang não apenas movimenta veículos; gera valor cultural.

Estes não são produtos commodities competindo por preço. São instituições amadas, com bases de clientes que atravessam gerações.

O Caso de Investimento Antes de 2026

As vantagens competitivas da Ford baseiam-se em três pilares: melhora nas finanças, resiliência comprovada e um valor de marca incomparável. Embora a empresa não entregue o crescimento explosivo que a Rivian promete, ela oferece algo talvez mais valioso—lucro sustentável ancorado em produtos icônicos que as pessoas realmente desejam.

A Rivian pode eventualmente se tornar a história de sucesso dos veículos elétricos. Por enquanto, ela permanece uma aposta altamente especulativa em uma empresa que não resolveu a equação fundamental de crescimento com rentabilidade.

Entre uma montadora tradicional que gera fluxo de caixa real e ganha impulso, e uma startup que queima bilhões apesar do aumento de receita, a escolha mais clara surge para construtores de portfólio conservadores que se preparam para 2026.