A luta de taxas de juro está a tornar-se na maior incógnita do mercado de criptomoedas atual. A previsão recentemente divulgada pelo JPMorgan causou um grande impacto entre os traders: o Federal Reserve manterá as taxas entre 3,5% e 3,75% durante este ano, e o verdadeiro aumento de juros só acontecerá no terceiro trimestre de 2027 — o que entra em forte conflito com a visão predominante do mercado.

Por outro lado, muitos traders e instituições de criptomoedas estão a apostar loucamente na história oposta. Acreditam que o Federal Reserve irá cortar as taxas duas vezes este ano, e há razões válidas para isso. Com base no desempenho histórico de ativos sensíveis à liquidez como o Bitcoin, ciclos de afrouxamento costumam ser o catalisador mais forte para o mercado em alta. Analistas da FXTM apontam que, uma vez que o corte de juros seja implementado e a circulação de dinheiro continue a diminuir, a base para uma recuperação do Bitcoin em 2026 ficará bastante sólida. Alguns até esperam que, após a saída de Powell em maio, o sucessor adote uma postura de política mais moderada.

Mas os dados não mentem. Os factos concretos do JPMorgan estão à vista: em dezembro passado, a taxa de desemprego nos EUA caiu para 4,4%, e o mercado de trabalho continuará a apertar-se no segundo trimestre, enquanto a velocidade de queda da inflação será muito inferior às expectativas. Goldman Sachs e Barclays também adotam uma postura mais cautelosa, adiando a janela para o primeiro corte de juros para depois de junho. Há ainda um detalhe importante — o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos pode atingir 6%, o que, paradoxalmente, reforçaria a lógica de aumento de juros. Só quando o mercado de trabalho mostrar sinais claros de fraqueza ou a inflação recuar drasticamente, a porta para cortes de juros poderá realmente abrir-se.

Atualmente, o Bitcoin está numa posição crucial de 92 mil dólares, com de um lado as expectativas hawkish das instituições e, do outro, o sonho de redução de juros dos touros, criando um equilíbrio delicado no mercado. Resta saber se a trajetória de aumento de juros do JPMorgan é mais alinhada com a realidade ou se a comunidade cripto conseguirá ver um ciclo de afrouxamento como desejam — essa questão só será resolvida pelos próximos dados económicos e movimentos de política. A questão que mais preocupa os investidores é se o Bitcoin conseguirá romper para novos máximos neste cenário de divergência nas taxas de juro.