Ontem, os EUA divulgaram os dados de inflação de dezembro, apresentando um desempenho relativamente estável. A taxa anual do CPI e a taxa anual do núcleo do CPI ficaram iguais às do mês anterior, sem continuar a subir; mais importante ainda, a taxa de crescimento mensal do núcleo da inflação ficou abaixo das expectativas do mercado, o que indica que a queda da inflação não é influenciada por fatores de curto prazo como o paralisação do governo, mas sim por uma mudança de tendência real.

Se essa tendência de queda continuar nos próximos meses, abrirá mais espaço para o Federal Reserve reduzir as taxas de juros em 2026. Mas a realidade é que, mesmo com os bons resultados de dezembro, isso não altera a determinação do Fed de manter a política de juros inalterada em janeiro. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de redução de juros em janeiro é de apenas 1,7%, e fontes internas do Federal Reserve afirmam que a probabilidade de não cortar juros em janeiro já se aproxima de 100%.

Mais importante ainda, hoje de madrugada, o Supremo Tribunal pode divulgar a decisão sobre o caso de tarifas — esse evento terá um impacto significativo no mercado. Segundo estimativas oficiais, se a política de tarifas do governo for considerada ilegal, pode ser necessário reembolsar as tarifas cobradas anteriormente, envolvendo dezenas de bilhões de dólares. Considerando que a receita de tarifas em 2025 deve atingir cerca de 250 bilhões de dólares, e que também será necessário compensar as empresas que investiram na construção de fábricas nos EUA devido às tarifas, o valor total pode disparar para dezenas de trilhões. Esses recursos já foram gastos em déficits fiscais e subsídios diversos; se for necessário reembolsar, o governo dos EUA só terá uma saída: emitir uma quantidade enorme de dívida, o que representará uma pressão enorme para as finanças públicas e o dólar.

Do ponto de vista on-chain, à medida que o BTC sobe, a taxa de troca também aumenta, principalmente devido aos investidores de curto prazo que compraram na baixa realizando lucros. No entanto, a estrutura de participação ainda permanece estável, com o BTC retornando ao intervalo de suporte crucial de 91.000 a 96.000 dólares, indicando que o suporte abaixo é firme. Os dados das exchanges mostram que o volume de negociação de BTC na Coinbase aumentou significativamente, enquanto outras plataformas permanecem relativamente estáveis, refletindo uma maior força de compra dos investidores americanos durante o horário de mercado dos EUA. Os ETFs de spot também começaram a registrar entradas líquidas, com BTC e ETH encerrando um período de saída líquida contínua; é importante acompanhar se o volume de entrada continuará a crescer.