O mercado de stablecoins voltou a agitar-se recentemente. Grandes instituições financeiras começaram a ficar inquietas — preocupadas que esses ativos digitais geradores de rendimento possam roubar negócios aos bancos tradicionais.

O aviso mais direto veio de um peso pesado do setor. O responsável financeiro desta gigante financeira expressou claramente na última apresentação de resultados: as stablecoins de rendimento estão a construir um "sistema bancário paralelo", completamente fora do quadro regulatório tradicional. Ele afirmou que isto é "perigoso, inaceitável".

Curiosamente, esta instituição inicialmente apoiava a implementação de limites às stablecoins. Mas o problema reside no fato de que — uma vez que as stablecoins adquiram características típicas de bancos tradicionais (como depósitos que pagam juros), mas escapem à supervisão prudencial adequada, isso cria um padrão duplo. Os bancos aceitam inovação, desde que não criem uma nova entidade fora da lei.

Essa preocupação não é infundada. O setor bancário nos EUA já vem reclamando que seu modelo de negócio pode ser desafiado. O Congresso também está agindo — a mais recente proposta de emenda à regulamentação de ativos digitais proíbe claramente que prestadores de serviços paguem juros apenas pelo fato de os usuários possuírem stablecoins. Mas, por outro lado, mecanismos como mineração de liquidez, recompensas com tokens de governança e staking continuam permitidos. É uma tentativa de equilibrar — evitar que as stablecoins evoluam para bancos-espelho sem regulamentação, ao mesmo tempo que deixam espaço para inovação.