$DASH nOs dados do IPC de dezembro dos EUA acabaram de ser divulgados, com uma taxa de variação anual de 2,7%, parecendo boa, mas o mais interessante é que — os economistas em geral acreditam que esse número tem uma margem de manobra. A distorção estatística causada pelo paralisação do governo está desaparecendo, e a verdadeira face da inflação pode ser mais dura do que os números indicam. n

O IPC core divulgado em 13 de janeiro também apresentou uma variação anual de 2,7%, enquanto a variação mensal subiu para 0,3%. À primeira vista, parece tranquilo, mas na verdade o mercado percebeu que algo não está certo. A rigidez da inflação é maior do que se imaginava, e estar acima da meta de 2% do Federal Reserve ainda é evidente. n
Isso impacta diretamente as expectativas de política do Federal Reserve. A reunião de decisão de juros no final de janeiro, que manteve as taxas inalteradas, tornou-se praticamente certa. Não há espaço para corte de juros. n
A reação do mercado de ativos foi bastante direta: o ouro caiu inicialmente, depois se recuperou, agora estabilizado em um recorde de 4600 dólares, com a compra de ouro pelos bancos centrais e a demanda por proteção contra riscos sendo os principais suportes. Os futuros do mercado de ações dos EUA resistiram bem à queda, com o foco do mercado mudando de preocupações com a inflação para a temporada de resultados, enquanto a cadeia de IA sustenta as ações de tecnologia, e uma inflação moderada também não é uma má notícia para setores cíclicos. O índice do dólar subiu levemente para a faixa de 98-99, e a diferença de juros de curto prazo ainda pode sustentar a taxa de câmbio, mas a pressão do Trump sobre o Federal Reserve pode, a longo prazo, se tornar um risco de crédito. n
Esses dados do IPC têm bastante dramaticidade — parecem estar dentro do esperado, mas na verdade revelam a persistência da inflação nos EUA. Ainda não se sabe quanto da correção dos dados após a paralisação do governo realmente ocultou. n
O que você acha desses dados do IPC? Há realmente sinais de "ajuste" por trás deles? O ouro pode ultrapassar os 4600 dólares impulsionado pelo sentimento de proteção? n$1000SATS n$ORDI