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A verdade por trás dos dados do CPI dos EUA

13 de janeiro, horário de Pequim, os dados do CPI de dezembro nos EUA mostraram uma taxa de aumento de 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o CPI núcleo também ficou em 2,7%, parecendo uma correspondência perfeita com as expectativas à primeira vista. Mas o que está escondido por trás desse "perfeito"? Economistas começaram a questionar esses números — a interrupção na coleta de dados durante o shutdown do governo em novembro distorceu diretamente a metodologia, e essa recuperação parece mais uma ilusão do que uma verdadeira retomada, a verdadeira situação da inflação ainda está na posição desconfortável de "moderada, mas acima de 2%".

O mercado reagiu imediatamente: não há mais espaço para cortes de juros. A reunião do Federal Reserve no final de janeiro praticamente confirmou a manutenção das taxas, e a recuperação do CPI núcleo matou de vez as expectativas de corte de juros.

No mercado de ativos, há um movimento interessante — o ouro caiu de preço por um momento, mas logo se estabilizou em um recorde de 4600 dólares, com as compras do banco central e a demanda por proteção contra riscos ajudando a sustentá-lo; os futuros de ações nos EUA mostraram resiliência, com investidores começando a esperar pelos resultados trimestrais, enquanto os setores de IA e ciclos econômicos seguem cada um seu caminho; o índice do dólar subiu levemente para a faixa de 98-99, e a diferença de juros de curto prazo ainda consegue sustentar essa tendência por um tempo, mas a pressão contínua de Trump sobre o Federal Reserve cria uma ameaça de longo prazo para a credibilidade da taxa de câmbio.

O aspecto mais irônico desses dados do CPI é que, embora pareçam ter atingido a meta, eles acabam expondo a persistência da inflação nos EUA. Quanto da verdade foi escondida pelas correções estatísticas após o shutdown do governo ainda é uma questão em aberto no mercado.

O que você acha desses números? O ouro ainda consegue ultrapassar os 4600 dólares?