#密码资产动态追踪 Dados por trás da verdade

Os dados do CPI de dezembro nos EUA acabaram de sair e já causaram problemas. À primeira vista, uma taxa de crescimento anual de 2,7% e uma recuperação mensal para 0,3% parecem indicar que tudo está dentro do esperado. Mas os economistas não estão convencidos — esses números parecem "muito limpos", o que pode esconder falhas estatísticas causadas pelo impasse do governo.

Os dados divulgados em 13 de janeiro, horário de Pequim, mostram que o núcleo do CPI também registrou uma taxa de crescimento anual de 2,7%. Por trás da aparente estabilidade, há um problema mais delicado: a inflação continua a mesma, mas não tão dócil assim. Economistas afirmam que esses números provavelmente refletem o efeito de correções estatísticas após o impasse do governo em novembro, e que a verdadeira situação da inflação está voltando ao normal, acima da meta de 2% do Federal Reserve — em outras palavras, os dados oficiais podem estar "embalados" de forma demasiado otimista.

Isso destrói a expectativa do mercado de que o Fed cortaria as taxas de juros. Na reunião de política monetária no final de janeiro, a manutenção das taxas parece praticamente certa. No entanto, as reações do mercado de ativos se dividiram. O ouro caiu inicialmente, mas depois voltou a subir, agora mantendo-se firme em 4600 dólares, um recorde histórico. A demanda por proteção contra riscos políticos e as compras contínuas do banco central estão impulsionando esse movimento; os futuros do mercado de ações dos EUA mostram resiliência, com os investidores focando mais nos lucros trimestrais do que na preocupação com a inflação. A cadeia de indústrias de IA sustenta as ações de tecnologia, e uma inflação moderada é uma boa notícia para setores cíclicos; o índice do dólar subiu levemente para a faixa de 98-99, e a vantagem nas taxas de juros deve manter o suporte cambial a curto prazo, mas a intervenção de Trump na política do Fed deixou uma sombra de dúvida sobre a trajetória de longo prazo do dólar.

Resumindo, esses dados de CPI aparentemente "em conformidade" na verdade revelam a persistência dos problemas inflacionários nos EUA. Quanto da correção estatística após o impasse do governo realmente encobre a realidade econômica? Essa é uma questão que merece reflexão.

O que você acha — quanta "água" há nesses números do CPI? Essa onda de ouro pode continuar a romper os 4600 dólares com o sentimento de proteção?