Recentemente, muitas pessoas têm discutido quem tem mais potencial, ASTER ou Hyperliquid. Em vez de especular, é melhor olhar para os dados.

**Situação atual da quota de mercado**

Até 2025, a Hyperliquid detém 47,6% do volume de posições em aberto no mercado de derivativos na cadeia, enquanto a ASTER ocupa a segunda posição com 15,9%. À primeira vista, a diferença não é pequena, mas essa história não é tão simples. O volume de negociação da ASTER está crescendo rapidamente, chegando a superar a Hyperliquid em certos ciclos no ano passado. Por exemplo, uma semana em que o volume total de negociações da ASTER atingiu 20%, enquanto a Hyperliquid tinha apenas 18%. Essa tendência indica que o mercado está passando por uma reorganização.

**Diferenças na abordagem técnica**

A Hyperliquid segue uma rota de matching na cadeia mais refinada. Sua performance de matching na cadeia e a liquidez são sólidas, e a atualização HIP-3 de outubro passado lançou a criação de mercados perpétuos sem permissão, abrindo uma nova fase de crescimento para o ecossistema. Além disso, a integração com o Flare e fXRP conecta diretamente o trading de XRP spot à plataforma, aumentando indiretamente a receita de taxas e a utilidade da plataforma.

A abordagem da ASTER é mais voltada para uma estratégia multidimensional. Ela suporta múltiplas blockchains como BNB Chain, Ethereum, Arbitrum, Solana, o que já é uma vantagem competitiva. Ainda mais interessante, ela criou dois modos de negociação, sendo o modo Pro equipado com ordens invisíveis e resistência ao MEV, especialmente para fundos que não querem expor suas ordens ou direções de negociação. Esses detalhes refletem uma compreensão das necessidades de privacidade do projeto. A mainnet da Aster Chain, prevista para o primeiro trimestre de 2026, deve avançar ainda mais na privacidade e eficiência das negociações.

**Dinâmica de tokenomics a longo prazo**

Essa é a maior área de diferenciação entre os dois projetos. O HYPE da Hyperliquid usa um design econômico tradicional de criptomoedas, com 93% da receita do protocolo sendo usada para recompra, criando uma forte expectativa deflacionária. Atualmente, 43,4% do total de tokens já estão em staking. Parece promissor, mas o problema é o desbloqueio dos tokens dos principais contribuidores, que começou em novembro de 2025. Nos próximos 24 meses, aproximadamente US$ 11,9 bilhões em HYPE serão liberados, criando uma pressão de venda significativa.

A distribuição da ASTER é completamente diferente. 53,5% do total são alocados diretamente para airdrops e comunidade, enquanto a equipe representa apenas 5%, com um período de desbloqueio bastante longo. Essa estrutura, embora cause menos diluição inicialmente, oferece maior controle a longo prazo. A receita do protocolo não é totalmente usada para recompra, mas dividida entre recompra de ASTER e recompensas de governança, permitindo um ritmo mais flexível.

**Questões-chave**

Para realmente superar a Hyperliquid, a ASTER precisa continuar expandindo sua participação de mercado, aumentando sua base de usuários e iterando seus produtos. Além disso, deve enfrentar os desafios de uma concorrência crescente e da incerteza regulatória. A curto prazo, essa competição está apenas começando; a longo prazo, quem vencer dependerá da inovação do produto e do reconhecimento do mercado.