Os emissores de stablecoins enfrentam uma vulnerabilidade estrutural que vai além da preocupação convencional de "demasiado grande para falir". A questão real é muito mais complexa: muitos operadores de stablecoins importantes mantêm ligações políticas profundas, com fluxos de capital privado diretamente ligados à Casa Branca e aos principais círculos governamentais. Isso cria o que alguns analistas chamam de um cenário de "demasiado conectado para falir".

O problema agrava-se quando se analisa como as stablecoins estão atreladas à dívida do governo dos EUA. Esses ativos digitais estão efetivamente ligados a instrumentos do Tesouro, o que significa que a segurança dos detentores de stablecoins depende tanto da solvência do emissor quanto da estabilidade fiscal do governo. Quando a influência política se funde com a infraestrutura financeira de forma tão profunda, levanta questões desconfortáveis sobre captura regulatória e risco sistêmico.

A preocupação não é apenas com falhas de empresas individuais—é sobre o quão entrelaçadas as plataformas comerciais de stablecoins se tornaram com as estruturas de poder político. Essa proximidade pode distorcer decisões regulatórias, limitar a independência da supervisão e, em última análise, expor o ecossistema cripto mais amplo a volatilidade política.