A rápida expansão da liquidez mundial desvenda o mistério da queda do mercado de ativos digitais: Perspetivas para 2026

Por que é que o mercado de criptoativos está a cair? Análise do gap com a liquidez

O cenário macroeconómico parece contraditório à primeira vista. Apesar de o fornecimento de M2 mundial estar a aproximar-se do máximo histórico de 130 trilhões de dólares e de os principais bancos centrais estarem a implementar políticas de relaxamento de forma consecutiva, a capitalização de mercado dos criptoativos registou uma queda abrupta de 21% no quarto trimestre de 2025. Compreender esta paradoxo é uma chave importante que influenciará as perspetivas de ativos de risco em 2026.

O ambiente de liquidez atual inclui uma injeção de dinheiro de 400 mil milhões de dólares no sistema bancário através do plano financeiro dos EUA e três cortes de juros pelo Federal Reserve. No entanto, apesar destes fatores macroeconómicos de apoio, o sentimento dos investidores permanece cauteloso, com incerteza regulatória e pressão para realizar lucros a suprimir o mercado.

M2 global: o que indica a atualização do máximo histórico para uma mudança estrutural

A situação da liquidez financeira mundial mudou drasticamente. Segundo os dados mais recentes do Alphractal, o M2 global aproxima-se de 130 trilhões de dólares, atingindo um novo máximo histórico. Esta expansão massiva da oferta monetária reflete uma postura de relaxamento simultâneo por parte dos bancos centrais de países desenvolvidos e emergentes.

Particularmente importante é notar que esta expansão de liquidez está distribuída de forma altamente desigual. A China detém cerca de 37% do total, ou seja, 47,7 trilhões de dólares de M2, liderando a expansão da liquidez mundial. Por outro lado, economias principais como Japão, Índia e Coreia do Sul mostram uma tendência de redução de M2, indicando uma crescente multipolaridade no ambiente financeiro global.

A expansão de liquidez liderada pela China e as mudanças nos fluxos de capital internacionais

A elevada taxa de crescimento do M2 na China não é apenas um fenómeno interno, mas tem um impacto significativo nos movimentos de capital transfronteiriços. Enquanto algumas economias, como Argentina e Israel, enfrentam uma redução de M2, a saída de liquidez da China está a alterar as posições de investimento nos mercados emergentes.

Especialistas financeiros alertam que este crescimento desequilibrado regional gera fluxos de capital altamente voláteis, potencialmente aumentando a volatilidade nos mercados internacionais. Simultaneamente, esta expansão está a impulsionar uma reorganização na alocação de ativos na região do Extremo Oriente, aumentando o interesse por ativos alternativos, incluindo criptoativos.

Correlação histórica entre liquidez e ativos de risco: cenário para 2026

De acordo com a teoria económica padrão, a expansão do M2 mundial está fortemente correlacionada com a subida de ativos de risco. Quando os custos de financiamento baixam e há entrada de dinheiro no sistema bancário, os investidores tendem a inclinar-se para investimentos de maior risco e maior retorno. Esta relação tem sido consistente em ciclos anteriores.

No entanto, atualmente, esta correlação não está a funcionar temporariamente. Com cortes de juros e contínua oferta de liquidez, o mercado de criptoativos caiu 21%, muito abaixo do pico do trimestre anterior. As principais razões para esta divergência incluem:

• Incerteza regulatória: a opacidade das políticas está a inibir o julgamento dos investidores
• Ciclo de realização de lucros: ajustamento após máximos históricos
• Cautela dos investidores: a pressão de curto prazo predomina sobre os fatores macroeconómicos de apoio

Ponto de viragem em 2026: a expansão de liquidez pode sustentar uma recuperação

Um sinal importante é que a tendência de longo prazo de liquidez continua a subir. O M2 mundial mantém-se nos máximos históricos, e o ambiente atual, com os principais bancos centrais na fase intermediária do ciclo de relaxamento, cria potenciais oportunidades de recuperação para ativos de risco, incluindo criptoativos.

Segundo previsões de especialistas, se a expansão de liquidez persistir, em 2026 poderá ocorrer uma recuperação de 20 a 30% nos criptoativos, com base em padrões históricos. Quando o sentimento do mercado mudar e os investidores reavaliarem o vento macroeconómico favorável, a fase de queda atual poderá ser vista como uma excelente oportunidade de compra.

Indicadores de liquidez a monitorizar pelos participantes do mercado

Até 2026, os seguintes indicadores terão um impacto decisivo na direção do mercado de criptoativos:

Evolução do M2 global: manter ou expandir-se acima de 130 trilhões de dólares para sustentar um ambiente favorável a ativos de risco

Dinâmica de liquidez regional: se a continuidade da política da China e o apoio financeiro dos EUA irão sincronizar-se ou divergir

Sentimento dos investidores: resolução da pressão regulatória e da realização de lucros

Fluxos de capital: o grau de transição para ativos alternativos

Conclusão: o equilíbrio entre o ambiente macroeconómico e a psicologia microeconómica

Com a liquidez global a atingir níveis recorde e a tendência de expansão a continuar até 2026, a questão de por que o mercado de criptoativos está a cair encontra resposta na divergência temporária entre o sentimento de curto prazo dos investidores e os fatores macroeconómicos de apoio de longo prazo.

A rápida expansão do fornecimento de M2, liderada especialmente pela China, está a criar uma dinâmica favorável aos ativos de risco. A queda de 21% atual é provavelmente uma correção dentro de um ciclo mais amplo de expansão estrutural de liquidez.

Para os investidores, o mais importante é monitorizar continuamente estes indicadores de liquidez e identificar o momento de mudança de sentimento do mercado até 2026. A tendência geral ainda sugere um ambiente favorável aos ativos de risco, e se a estabilidade regulatória e a recuperação do sentimento dos investidores coincidirem, o mercado de criptoativos poderá experimentar uma grande fase de recuperação.