#美联储流动性政策 A probabilidade de o Federal Reserve manter as taxas de juro em janeiro atingiu já 75,6%, este dado é bastante importante. Do ponto de vista da liquidez, o mercado está a precificar uma expectativa de política relativamente estável — o espaço para cortes de juro a curto prazo foi comprimido, mas até março há uma probabilidade de 44,4% de uma redução acumulada de 25bp.

O que é que isto significa? A certeza na face do mercado de capitais está a aumentar. Tenho acompanhado os movimentos recentes das carteiras de baleias, e descobri que os grandes detentores começaram a ajustar as suas posições num contexto de clarificação da política de liquidez — algumas instituições estão a construir posições gradualmente, em vez de operarem de forma agressiva.

O mais importante é ver se o fluxo de fundos na cadeia antes e depois da reunião de janeiro consegue manter este ritmo. Se a expectativa de corte de juro continuar a ser adiada, os ativos de risco podem enfrentar pressão, pois as transferências de grandes quantidades na cadeia e as entradas em bolsas irão fornecer sinais mais claros. Ainda estamos na fase de observação, os dados ainda não forneceram uma quebra de direção clara.