Honestamente, a Ethereum de 2025 deixou toda a comunidade cripto confusa. As iterações tecnológicas são rápidas de mais, o ecossistema está a ser construído a um ritmo acelerado, mas o preço simplesmente não acompanha — após uma queda de 4900 dólares, com ETF à vista e grandes instituições a entrarem com 20 mil milhões de dólares, no final do ano ainda assim entregaram aos detentores um relatório de resultados pouco atraente.

Em vez de dizer que isto é uma correção normal, é mais preciso dizer que é uma grande mudança na lógica fundamental da Ethereum. Se esta poderá renascer das cinzas ou se irá perder completamente velocidade, ninguém consegue prever. Com oito anos de experiência nesta indústria, hoje digo de forma direta: quem é que está a atrasar o crescimento da Ethereum? Ela pode tornar-se na versão blockchain da Microsoft, ou irá seguir os passos da Nokia?

**O mito da deflação foi destruído por si próprio**

Nos primeiros anos, quem possuía ETH tinha muita confiança — tinha em mãos uma "moeda de ultrassom", quanto mais usasse, mais escassa ficava, e o seu valor só aumentava. Após as atualizações Dencun e Fusaka, esta barreira de proteção que era considerada a mais sólida foi completamente destruída.

Para ser justo, as melhorias técnicas são realmente impressionantes. As taxas de transação em L2 foram cortadas em 90%, as antigas taxas de gás que doíam na carteira ao fazer transferências agora são praticamente irrelevantes, e a Ethereum passou de algo "inalcançável" para uma "infraestrutura fácil de usar". O problema está exatamente aqui — por ser tão fácil de usar, acabou por destruir o próprio modelo económico do seu token.

A questão central é esta: a Ethereum, ao promover o ecossistema L2 e esses "filhos queridos"