#Strategy加码BTC配置 Recentemente, a narrativa de que as "grandes baleias estão a acumular Bitcoin de forma desenfreada" que circula no mundo das criptomoedas parece ser uma ilusão coletiva.

Em 3 de janeiro, Julio Moreno, diretor de pesquisa da CryptoQuant, revelou a verdade por trás deste fenômeno nas redes sociais: os sinais que indicam grandes baleias a aumentarem as suas posições na carteira, na realidade, derivam de operações de "agregação de endereços" nas exchanges — consolidando posições dispersas de grandes volumes em alguns endereços superusuários, criando assim a ilusão de uma "baleia a varrer o mercado".

Dados concretos revelados. Após excluir os endereços das exchanges, o saldo de Bitcoin nas mãos das grandes baleias não só não aumentou, como até diminuiu. Mesmo aqueles endereços que detêm entre 100 e 1000 BTC (incluindo posições em ETFs) não apresentaram o crescimento esperado pelo mercado. Em outras palavras, o que você vê como sinal de crescimento pode ser apenas uma reorganização das contas nas exchanges.

Ainda mais preocupante é o dado sobre a "demanda real" por Bitcoin: a nível mensal, ela está a encolher, e a taxa de crescimento anual também está a desacelerar, aproximando-se de valores negativos.

Julio também apontou um ponto cego coletivo no mercado: a maioria das pessoas está a ser conduzida pelo preço, usando-o para definir ciclos de alta e baixa. Mas, para realmente entender a direção, o foco deve estar na relação de oferta e procura real. Sua recomendação é direta: não se apegue a um modelo de avaliação específico; se o Bitcoin parecer cada vez mais "subavaliado" nesse modelo, o problema pode não estar no mercado, mas no próprio modelo que precisa ser atualizado.

Estas palavras são como um banho de água fria na recente e fervorosa "tendência das baleias". Os participantes do mercado precisam entender bem: é o preço que está a falar, ou a relação de oferta e procura? $BTC