A movimentação na noite de Natal foi de fazer estremecer. O Bitcoin de repente caiu de 87.6 mil dólares para 24.1 mil dólares, uma queda superior a 70%, e essa volatilidade extrema instantaneamente incendiou a seção de comentários. Os pedidos de "mercado em baixa" não param, e muitos estão vendendo em pânico. Mas ao analisar os dados com atenção, a situação é bem mais complexa.

Essa queda rápida na verdade não foi um colapso de mercado em grande escala. O detalhe importante é que: a volatilidade extrema ocorreu apenas em um par de negociação de uma stablecoin específica, enquanto outros pares principais permaneceram estáveis. O que isso indica? Uma distorção de preço causada por falta de liquidez. Uma ordem grande pode criar uma "vela rápida" ilusória. Analisando os dados de posições, fica ainda mais claro: a maioria dos investidores de spot não foi afetada, e quem realmente foi "colhido" foram aqueles especuladores com alta alavancagem. Por outro lado, isso é como um vendedor de um mercado que aumenta o preço temporariamente por falta de estoque — não significa que toda a oferta do mercado esteja com problemas. Uma distorção em nível micro não deve confundir a avaliação do panorama geral.

O que merece mais atenção são os sinais subsequentes. Os fundos institucionais estão silenciosamente comprando na baixa. Muitos mencionaram que recentemente houve saída de fundos de ETFs de Bitcoin, mas e os dados principais? Entre 8 e 21 de dezembro, o fluxo de fundos institucionais para fundos de ativos digitais ultrapassou 2,6 bilhões de dólares. O fundo Strategy foi especialmente agressivo, comprando quase 2 bilhões de dólares em Bitcoin em duas semanas, e atualmente sua posição já ultrapassa 58 bilhões de dólares. Que sinal é esse? As ações reais das instituições costumam ser mais convincentes do que a opinião pública.