Como seria realmente o gráfico de preço do Bitcoin sem negociação com alavancagem? É uma questão que provoca reflexão e revela como os mercados de derivados moldam os movimentos de preço à vista. Quando eliminamos a negociação de margem e a especulação com contratos futuros, o perfil de volatilidade muda drasticamente. As oscilações amplificadas que vemos nos mercados de criptomoedas—aquelas corridas parabólicas e liquidações de pânico—contam uma história muito diferente uma vez que se leva em conta o desfecho de posições alavancadas. Comparar a descoberta de preço realista apenas com o mercado à vista contra o gráfico alimentado por alavancagem que vemos hoje expõe o quanto as liquidações algorítmicas e chamadas de margem distorcem os movimentos do mercado. Vale a pena refletir: quanto da volatilidade recente do Bitcoin é sentimento genuíno do mercado versus liquidações em cascata de traders excessivamente alavancados?