Análise aprofundada do arbitragem na DEX da Solana: 50% das negociações em agregadores são arbitragem?

Quão desenfreada é a atividade de arbitragem no ecossistema de negociação DEX da Solana? Recentemente, um analista analisou um dado e os resultados foram um pouco chocantes.

Vamos falar primeiro sobre as duas formas de arbitragem. Um chama-se arbitragem atómica, e a lógica é muito simples – comprar a um preço baixo num DEX, vender a um preço alto noutro DEX, e fazê-lo numa só transação e assumir a diferença. O outro chama-se arbitragem de combinação, que é semelhante mas tem um intervalo maior, e alcança arbitragem através de múltiplas transações dentro do mesmo bloco.

Agora a questão é: como é que estes robôs de arbitragem funcionam? Nem toda a gente executa o seu próprio programa personalizado. Muitas transações passam na verdade por plataformas agregadoras como Jupiter e DFlow. Essa é a chave.

Os dados são de partir o coração. O Jupiter representa cerca de 90% da quota de mercado no espaço dos agregadores Solana DEX, e pelo menos 40% do volume de negociação nesta plataforma é pura arbitragem atómica. Cerca de 60% de todas as transações DEX na Solana passam por agregadores. O que é que isto significa? A arbitragem atómica através de Júpiter representa cerca de 22% do volume total de negociação de Solana DEX.

Mas ainda há mais. Se também for incluída a arbitragem de portefólio, a proporção de transações de arbitragem de Júpiter salta diretamente de 40% para 50%. Como resultado, a quota total de transações de arbitragem em DEXs disparou para cerca de 27%. Juntamente com as transações de arbitragem da DFlow e de outros agregadores, estima-se que as transações de arbitragem acompanhadas pelos canais agregadores representem cerca de 30% de todo o volume de negociação DEX em Solana.

Conservadoramente, em média, pelo menos metade das transações Solana DEX são carry trades. Por outras palavras, alguns dias esta proporção pode atingir entre 60% e 70%. Isto não inclui outros tipos de estratégias de arbitragem.

Estes dados refletem um fenómeno: os agregadores estão cada vez mais concentrados, e os robôs de arbitragem estão cada vez mais ativos. Embora consumam o spread das transações, também afetam a distribuição de liquidez e a eficiência das transações do ecossistema Solana, até certo ponto.