NFT vs SFT：Comparação aprofundada e perspetivas de aplicação de dois padrões de tokens

O mundo dos ativos digitais está a evoluir rapidamente. Se o Bitcoin e o Ethereum abriram as portas da era da criptomoeda, então os NFTs parecem ter desbloqueado um novo mundo de propriedade digital, e agora, um token híbrido — o SFT (Semi-Fungible Token) — está a mudar silenciosamente as regras do jogo.

Muitas pessoas já estão familiarizadas com os NFTs, mas o conceito de SFT ainda é desconhecido. Independentemente do seu nível de conhecimento, este artigo irá ajudá-lo a compreender completamente as diferenças essenciais entre estes dois tipos de tokens.

Começando pelos fundamentos: o que são ativos fungíveis e não fungíveis?

Para entender NFTs e SFTs, é preciso primeiro esclarecer um conceito: fungibilidade.

Ativos fungíveis são ativos que podem ser trocados entre si numa proporção 1:1. Exemplo simples: 1 dólar que tens na mão é exatamente igual a 1 dólar do teu amigo — independentemente de a nota estar lisa ou amassada, o seu valor é idêntico e podem ser trocados diretamente. Criptomoedas como Bitcoin, Ethereum, entre outras, são exemplos de ativos fungíveis.

Ativos não fungíveis são o oposto. São únicos, cada um com as suas próprias características. Não podes simplesmente trocar um ativo não fungível por outro, pois a sua raridade, atributos e valor variam. Essa é a essência do NFT — cada token tem uma identidade digital única.

NFT: a revolução da propriedade no mundo digital

O token não fungível(NFT) funciona como uma “prova de propriedade exclusiva” na blockchain. Não é uma coisa concreta, mas uma marca digital que prova que possuis determinado bem.

Este “bem” pode ser uma obra de arte digital, um arquivo de música, uma imagem, um vídeo, um terreno virtual, ou até equipamento dentro de um jogo. A característica principal é: cada NFT é único, criado de forma que não pode ser copiado ou falsificado.

Isto é de grande importância para os criadores digitais. Artistas, músicos, criadores de conteúdo podem, finalmente, assinar e numerar as suas obras, como os artistas tradicionais, e obter uma remuneração justa através da sua raridade real.

Trajetória histórica do NFT

O conceito de NFT evoluiu muito antes do que muitos imaginam:

• 2012: O desenvolvedor Meni Rosenfeld propôs pela primeira vez o conceito de “colored coins” na blockchain do Bitcoin, querendo representar ativos do mundo real com tokens
• 2014: Kevin McCoy criou o primeiro NFT verdadeiro — “Quantum”, um pixel que mudava de cor e encolhia ritmicamente, cunhado na blockchain Namecoin
• 2016-2017: Memes da internet começaram a ser emitidos na forma de NFTs
• 2017-2020: Os padrões de contratos inteligentes do Ethereum (especialmente ERC-721) popularizaram os NFTs, que migraram massivamente para o ecossistema Ethereum
• 2017: Cryptopunks foi lançado na Ethereum, tornando-se um marco dos primeiros projetos de NFT
• 2018: Cryptokitties explodiu em popularidade, expandindo as aplicações do NFT
• 2021: Obras de arte NFT começaram a ser negociadas em casas de leilões renomadas, com recordes de preços por obras como as de Beeple
• 2021 em diante: Blockchains como Solana, Cardano entraram na competição de NFTs, e imóveis virtuais no metaverso tornaram-se um novo foco
• 2022: Meta anunciou uma mudança estratégica para o metaverso, integrando profundamente o ecossistema NFT

SFT: o híbrido entre os dois

Se os NFTs representam “totalmente únicos”, então o SFT(Semi-Fungible Token) é um “híbrido que é ao mesmo tempo único e comum” — e essa é a sua grande força.

O mecanismo central do SFT é bastante interessante: inicialmente, ele funciona como um ativo trocável (como uma criptomoeda comum), mas sob certas condições, transforma-se num ativo único e não trocável (como um NFT).

Para facilitar a compreensão, um exemplo:

Imagine que compraste um bilhete para um concerto. Antes do evento, o teu bilhete é idêntico a outros na mesma fila, e podes vendê-lo livremente — neste momento, é fungível. Mas, após o concerto, esse bilhete perde a sua utilidade original, tornando-se uma recordação — único, não copiável, com valor sentimental exclusivo para ti. Nesse momento, ele torna-se não fungível. Essa é a lógica de funcionamento do SFT.

Base tecnológica do SFT

O SFT é construído sobre o padrão ERC-1155 do Ethereum. Este padrão suporta simultaneamente tokens fungíveis e não fungíveis, sendo mais flexível do que os padrões ERC-20 (fungível) ou ERC-721 (não fungível).

A maior vantagem do ERC-1155 é que um único contrato inteligente pode gerir milhares de tipos diferentes de tokens, aumentando significativamente a eficiência.

Aplicações atuais do SFT

Atualmente, o SFT está mais ativo no ecossistema de jogos blockchain. Nos jogos, o SFT pode atuar como um ativo com múltiplas identidades:

• Como ativo fungível: moedas do jogo, itens comuns, que podem ser trocados livremente
• Como ativo não fungível: armas limitadas, skins especiais, cada uma única e exclusiva

Esta dupla funcionalidade oferece aos desenvolvedores de jogos um controlo económico sem precedentes — muito mais organizado do que os jogos tradicionais de MMORPG, por exemplo.

Novo padrão: o surgimento e controvérsia do ERC-404

Recentemente, um novo padrão chamado ERC-404 chamou a atenção da comunidade. Ele tenta melhorar ainda mais a fusão entre ativos fungíveis e não fungíveis.

O que promete o ERC-404? Alega criar um ativo híbrido que possui liquidez de tokens fungíveis e a exclusividade de NFTs. Em teoria, isso poderia resolver problemas de baixa liquidez e dificuldades de negociação de NFTs.

Porém, há um grande problema: o ERC-404 nunca foi aprovado oficialmente pelo processo de propostas de melhoria do Ethereum(EIP). Não passou por auditorias de segurança formais, levantando dúvidas sobre a sua segurança. Houve vários casos de projetos que aproveitaram vulnerabilidades do ERC-404 para fugir com fundos.

Apesar do risco evidente, projetos como Pandora, DeFrogs estão a experimentar o ERC-404. Isso reflete o desejo do mercado por tokens híbridos, mas também serve de aviso para os investidores serem cautelosos.

Comparação de padrões técnicos: ERC-721 vs ERC-1155 vs ERC-404

ERC-721: padrão básico de NFTs

O ERC-721 é o padrão de facto para NFTs atuais, abrangendo a maioria dos projetos.

Vantagens:

• Permite aos desenvolvedores adicionar funcionalidades personalizadas a cada token
• Pode verificar com rigor a propriedade e autenticidade
• Ecossistema maduro, com ferramentas completas

Desvantagens:

• Transações ineficientes: para enviar 50 NFTs, é preciso fazer 50 transações distintas
• Isso causa congestionamento na rede e aumento do gas
• Pouco eficiente para operações em grande volume

ERC-1155: padrão multi-token

O ERC-1155 suporta simultaneamente tokens fungíveis e não fungíveis, sendo uma evolução do ERC-721.

Vantagens principais:

• Um único contrato inteligente pode gerir uma quantidade ilimitada de tokens
• Permite transações em lote, reduzindo significativamente os custos de gas
• Transações mais rápidas

Correções às limitações:

• Para os problemas principais dos tokens fungíveis (como a impossibilidade de reversão de transações), o ERC-1155 introduz mecanismos de cancelamento condicional
• Para os problemas dos NFTs (como limitações de negociação), permite que um contrato execute múltiplas transações

ERC-404: uma direção experimental

O ERC-404 tenta possibilitar a conversão dinâmica entre fungível e não fungível num único token.

Vantagens teóricas:

• Aumentar a liquidez do mercado de NFTs
• Permitir a divisão de propriedade
• Melhorar o descobrimento de preços

Problemas práticos:

• Falta de reconhecimento oficial e auditorias de segurança
• Risco de vulnerabilidades no contrato inteligente
• Potencial risco de rug pull

Comparação prática: NFT vs SFT

Como funciona na prática

NFT:

Opera principalmente na Ethereum. É uma identidade digital de um ativo real. Uma vez criado, não pode ser alterado ou copiado, garantindo que artistas, músicos e empresas recebam uma remuneração justa, pois cada obra tem um registro de propriedade imutável.

SFT:

Imagine que obténs uma arma num jogo blockchain. Inicialmente, ela é fungível, podendo ser trocada por outras iguais. Mas, ao derrotar um chefe especial, ela recebe uma “qualidade lendária”, tornando-se um ativo não fungível e único. Podes exibi-la no mercado do jogo, valorizando a sua singularidade, ou guardá-la como recordação. Todo o processo de transformação é gerido automaticamente por contratos inteligentes, sem intervenção manual.

Isto traz maior transparência e justiça à economia do jogo — mais do que os jogos tradicionais, onde tudo é mais arbitrário.

SFT e a tokenização de ativos reais(RWA)

Um dos tópicos quentes em DeFi e Web3 atualmente é a tokenização de ativos do mundo real(RWA) — transformar ativos reais em tokens.

O SFT desempenha aqui um papel de ponte:

• Imóveis, obras de arte, geralmente de alto valor e difíceis de dividir, podem ser fracionados em pequenas partes negociáveis (inicialmente fungíveis, facilitando o investimento disperso)
• Quando necessário, podem ser convertidos em ativos não fungíveis (para garantir a propriedade exclusiva)
• Essa flexibilidade reduz a barreira de entrada para investidores comuns em ativos de alto valor
• Garante conformidade legal e regulatória

A característica do SFT de ser “ao mesmo tempo líquido e único” está a tornar-se uma chave para a aplicação em larga escala de RWA.

Conclusão

Da simples criptomoeda à revolução na propriedade com NFTs, passando por inovações como SFT e ERC-404, o percurso da evolução dos tokens é claro: de funções unidimensionais para uma abordagem multifuncional e flexível.

• NFT oferece aos criadores digitais e artistas uma via de monetização
• SFT fornece a base tecnológica perfeita para aplicações em jogos, bilhetes, direitos de associação
• ERC-404, embora arriscado, representa a coragem da comunidade em explorar novas possibilidades

O valor central da tokenização na blockchain não está na especulação, mas em como a tecnologia pode redefinir propriedade, liquidez e eficiência de mercado. Seja para criadores, jogadores ou investidores tradicionais, todos estão a beneficiar desta revolução dos tokens.

No futuro, mais setores e tipos de ativos encontrarão o padrão de token mais adequado. SFT e NFTs não são concorrentes, mas ferramentas complementares que, juntas, impulsionam a maturidade e expansão do ecossistema Web3.