A ALTERAÇÃO DE OFERTA DO BITCOIN APÓS O HALVING ESTÁ AGORA MATEMATICAMENTE FIXADA

A quarta transição do Bitcoin a 20 de abril de 2024 reduziu a recompensa por bloco de 6,25 BTC para 3,125 BTC, cortando a emissão diária de aproximadamente 900 BTC para 450 BTC.

Como resultado, a inflação anualizada da oferta de Bitcoin caiu para cerca de 0,83%, com mais de 93,8% do total de 21 milhões de BTC já emitidos até ao final de 2024.

A transição deslocou permanentemente a economia dos mineiros em direção às taxas de transação e bloqueou o Bitcoin numa linha de base de emissão mais baixa que permanecerá em vigor até à próxima transição, por volta de 2028.

A quarta transição do Bitcoin reduziu permanentemente a nova oferta. Este artigo analisa o calendário de emissão pós-transição, a taxa de inflação, a economia dos mineiros e por que as dinâmicas de oferta do Bitcoin estão agora matematicamente fixas.

A QUARTA TRANSIÇÃO DO BITCOIN OCORREU EM 20 DE ABRIL DE 2024

A quarta transição da recompensa por bloco do Bitcoin ocorreu a 20 de abril de 2024, no bloco de altura 840.000, quando a subvenção por bloco foi reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC, de acordo com o calendário de emissão definido pelo protocolo do Bitcoin que desencadeia uma transição a cada 210.000 blocos.

Este ajuste de oferta foi executado automaticamente pelas regras de consenso incorporadas no protocolo do Bitcoin, sem qualquer votação de governança ou intervenção discricionária, reforçando a política monetária predeterminada e transparente da rede.

A EMISSÃO DIÁRIA DE BITCOIN CAIU 50%

Após a transição de abril de 2024, a emissão diária de Bitcoin foi matematicamente reduzida de aproximadamente 900 BTC por dia para 450 BTC por dia, com base numa recompensa fixa de 3,125 BTC e um tempo médio de bloco de dez minutos.

Anualmente, esta mudança reduziu a emissão de novos Bitcoins de aproximadamente 328.500 BTC por ano para 164.250 BTC por ano, restringindo permanentemente o crescimento da nova oferta independentemente da procura do mercado, comportamento dos mineiros ou condições macroeconómicas.

A INFLAÇÃO ANUAL DO BITCOIN CAIU ABAIXO DE 1%

Como consequência direta da transição, a taxa de inflação anualizada da oferta de Bitcoin diminuiu para aproximadamente 0,83%, calculada com base nos níveis de oferta em circulação e nas taxas de emissão pós-transição.

Para comparação, a taxa de crescimento anual da oferta de ouro é geralmente estimada entre 1% e 2%, enquanto o crescimento da oferta de moeda fiduciária é determinado pela política do banco central, e não por regras fixas de emissão.

A OFERTA TOTAL DE BITCOIN ATE AO FINAL DE 2024 FOI DE 19,7 MILHÕES DE BTC

Dados da blockchain mostram que a oferta em circulação de Bitcoin atingiu aproximadamente 19,7 milhões de BTC até 31 de dezembro de 2024, restando menos de 1,3 milhões de BTC por minerar antes de atingir o limite máximo definido pelo protocolo de 21 milhões de BTC.

Neste momento, mais de 93,8% de todos os Bitcoins que alguma vez existirão já foram emitidos, sublinhando o impacto absoluto decrescente das futuras transições, enquanto aumenta a sua importância relativa em termos percentuais.

A ESTRUTURA DE RECEITA DOS MINEROS MUDOU APÓS A TRANSIÇÃO

A transição também alterou a composição de receita dos mineiros de Bitcoin, cortando a receita de subvenção por bloco à meia-noite, aumentando a importância relativa das taxas de transação na receita total dos mineiros.

Nos meses seguintes à transição, as taxas de transação representaram uma fatia materialmente maior da receita dos mineiros em comparação com os períodos pré-transição, alinhando-se com o design de longo prazo do Bitcoin, no qual a segurança da rede deve transitar gradualmente de uma economia impulsionada por subvenções para uma suportada por taxas.

A OFERTA ESTÁ FIXA, A AJUSTE ESTÁ CONCLUÍDO

Ao contrário da política monetária em sistemas financeiros tradicionais, o ajuste de oferta do Bitcoin após a transição de abril de 2024 é final e irreversível, sem mecanismo para acelerar a emissão durante períodos de alta procura ou desacelerar durante períodos de crise.

Até ao final de 2024, o mercado já não antecipava a transição como um evento futuro; pelo contrário, tinha absorvido completamente a nova linha de base de emissão, que permanecerá em vigor até à próxima transição, prevista para cerca de 2028, quando a recompensa por bloco cairá novamente para 1,5625 BTC.

Este gráfico mostra o número de bitcoins que existirão num futuro próximo. O Ano é uma previsão e pode estar ligeiramente incorreto.

DE EVENTO PARA LINHA DE BASE

Com a quarta transição completamente no passado, a taxa de emissão reduzida do Bitcoin passou de um catalisador de narrativa prospectiva para uma condição de linha de base, remodelando o perfil de oferta de longo prazo do ativo de uma forma transparente, previsível e verificável de forma independente.

Esta mudança não depende de sentimento, sinais de política ou ciclos de adoção institucional; é aplicada diretamente pelo código do Bitcoin e pelas regras de consenso, tornando as dinâmicas de oferta pós-transição uma das poucas variáveis na finança global que podem ser descritas com certeza matemática.

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〈A TRANSIÇÃO DE OFERTA PÓS-TRANSIÇÃO DO BITCOIN ESTÁ AGORA MATEMATICAMENTE FIXADA〉Este artigo foi publicado originalmente no 《CoinRank》.