A Ondo Finance prepara o lançamento de ações tokenizadas na Solana em 2026

Investors poderão em breve negociar ações tradicionais diretamente de uma carteira de criptomoedas, à medida que a Ondo Finance integra ações tokenizadas no seu plano de expansão para 2026 na Solana.

Plano da Ondo Finance para ações dos EUA na Solana

A Ondo Finance está a preparar um lançamento antecipado para 2026 que trará ações dos EUA e fundos negociados em bolsa (ETFs) na blockchain da Solana. A empresa pretende usar instrumentos apoiados por custódia, de modo que os detentores na cadeia obtenham exposição económica a títulos reais, em vez de produtos sintéticos.

Além disso, o design visa uma experiência de negociação 24/7. A emissão e resgate devem funcionar numa programação de 24/5, alinhada com os mercados tradicionais, enquanto transferências e negociações secundárias na Solana podem operar 24 horas por dia, 7 dias por semana.

De acordo com a Ondo, o produto irá expandir a sua linha de Mercados Globais existente, que já funciona em outras redes. Dito isto, a integração com a Solana pretende fazer com que esses ativos pareçam nativos de um ecossistema de alto rendimento, focado no consumidor, em vez de uma plataforma institucional de nicho.

O que a Ondo está a trazer na cadeia

O produto Global Markets da Ondo oferece atualmente exposição na cadeia a mais de 100 ações dos EUA e ETFs, com “centenas mais” no roteiro. A empresa já destacou a Solana como uma das próximas redes a serem integradas, após uma expansão anterior para a BNB Chain.

O lançamento na Solana foca em tornar este catálogo existente negociável na Solana no início de 2026, com mercados de ações e ETFs tokenizados que se liquefazem em segundos. No entanto, a estrutura é desenhada para que os instrumentos na cadeia permaneçam fortemente ligados a ativos apoiados por custódia fora da cadeia.

A Ondo afirma que aproximadamente $365 milhão já foi emitido na cadeia através do seu negócio de tokenização. Levar o mesmo modelo para a Solana representaria uma ampliação, e não um experimento, construindo sobre produtos ao vivo já utilizados por investidores noutros locais.

Segundo a Ondo, os detentores de tokens recebem exposição económica às ações negociadas publicamente e ETFs, incluindo efeitos de dividendos. Os títulos subjacentes e qualquer dinheiro em trânsito permanecem com um ou mais corretores-dealer registados nos EUA, formando um pool regulado que apoia todos os tokens em circulação.

A reivindicação do investidor é ao fluxo de retornos económicos desse pool, não a direitos de acionista direto nas empresas subjacentes. Na prática, o desempenho financeiro é registado e transferido na cadeia, enquanto a propriedade formal de ações permanece na estrutura de custódia fora da cadeia.

Como funciona o modelo de custódia, emissão e resgate

Para que um token semelhante a uma ação seja confiável, deve permanecer ancorado a títulos do mundo real. A abordagem da Ondo segue um padrão familiar de instrumentos apoiados por custódia, que também foi utilizado em outros experimentos de tokenização nos mercados de capitais.

As ações dos EUA e ETFs subjacentes são mantidos com corretores-regulados, juntamente com dinheiro que fica entre negociações e transferências. Além disso, os tokens visíveis na cadeia devem refletir uma fatia proporcional desse pool de ativos, em vez de um derivado separado que possa divergir dos valores reais de mercado.

A emissão e o resgate são centrais para essa ligação. O fornecimento de tokens é projetado para expandir e contrair à medida que os utilizadores criam e resgatam contra os títulos subjacentes, em vez de depender de uma quantidade fixa que só negocia em mercados secundários. Este processo deve ajudar a manter os preços próximos do valor líquido dos ativos.

A Ondo afirma que os utilizadores poderão emitir e resgatar 24 horas por dia, cinco dias por semana. No entanto, os próprios tokens podem mover-se entre carteiras de criptomoedas e aplicações descentralizadas 24/7/365, permitindo aos utilizadores reposicionar a exposição mesmo quando as trocas tradicionais estiverem fechadas.

O preço é outro componente crítico. Se um token deve acompanhar o retorno económico total, não pode simplesmente copiar o último preço de uma ação negociada em bolsa. Dividendos e ações corporativas devem ser processados de forma consistente para que as avaliações na cadeia reflitam toda a economia de cada instrumento.

A Ondo apontou a Chainlink como sua camada oráculo oficial. A Chainlink, por sua vez, discutiu a construção de feeds de dados personalizados para cada ação tokenizada, incorporando movimentos de preços e eventos como pagamentos de dividendos. Esses feeds especializados de dividendos da Chainlink forneceriam a protocolos, plataformas de negociação e sistemas de risco um preço de referência único para cada token listado.

Resumindo, o modelo visa combinar custódia regulada, criação e resgate contínuos, e dados de oráculo de alta qualidade numa solução que pode comportar-se como uma posição de ações, enquanto se move na velocidade da criptomoeda.

Conformidade incorporada nos tokens da Solana

Restrições regulatórias estão no núcleo do design da Ondo. Como os instrumentos referenciam títulos regulados, devem respeitar limites de jurisdição, regras de elegibilidade de investidores e restrições de transferência que se aplicam nos mercados tradicionais.

As Extensões de Token da Solana são uma parte fundamental deste plano. Entre elas, os Transfer Hooks permitem que trechos de código sejam executados automaticamente sempre que um token se move, aplicando regras diretamente ao nível do ativo, em vez de depender de cada bolsa ou interface para fiscalizar o comportamento.

Por exemplo, uma transferência de token pode verificar se tanto o remetente quanto o destinatário estão autorizados a manter o ativo, confirmar que o movimento permanece dentro de regiões aprovadas ou até bloquear transferências para contratos inteligentes específicos. Além disso, esses transfer hooks de conformidade acompanham o ativo onde quer que ele vá no ecossistema.

Em vez de pedir a cada interface e protocolo de finanças descentralizadas (DeFi) que lembrem um conjunto de regras em constante mudança, a Ondo pode codificar as regras no próprio padrão do token. Dito isto, a empresa ainda precisará monitorar as mudanças regulatórias e atualizar a lógica à medida que os quadros políticos evoluem nas diferentes jurisdições.

Por que a Solana é a rede escolhida

Na perspetiva da Ondo, a Solana é uma escolha natural se o objetivo for fazer a exposição às ações parecer familiar aos utilizadores comuns de criptomoedas. A rede construiu uma grande audiência de retalho desde 2023, especialmente em aplicações centradas na negociação.

A Solana é conhecida por tempos de confirmação rápidos, taxas baixas e uma cultura de ecossistema que valoriza a execução quase instantânea. Para um ativo que se comporta como uma posição de ações, mas fica ao lado de stablecoins e memecoins numa carteira, essas características são difíceis de ignorar.

Há também uma lógica clara de regulamentação e risco. Como os detentores de tokens não são acionistas diretos, a Ondo deve controlar quem pode obter exposição e como essas posições podem ser movidas. O padrão de token programável da Solana permite esse controlo ao nível do protocolo.

Na prática, as Extensões de Token da Solana permitem à Ondo definir condições de elegibilidade, filtros regionais e regras específicas de contratos como parte do comportamento do ativo. Além disso, ao incorporar essas políticas na cadeia, a Ondo pode buscar uma aplicação consistente, em vez de depender de cada plataforma e aplicação interpretar restrições da mesma forma.

Sabia? Na primeira metade de 2025, a Solana teve uma média de cerca de 3 milhões a 6 milhões de endereços ativos diários, com picos acima de 7 milhões em alguns dias. As taxas de transação típicas eram aproximadamente $0,00025 por transação, e os blocos eram produzidos aproximadamente a cada 400 milissegundos, de acordo com métricas do ecossistema.

Como pode ser a experiência do utilizador

Depois de o produto estar ativo, a Ondo espera que a experiência seja mais próxima de uma plataforma de investimento regulada do que de uma troca típica de tokens DeFi. No entanto, após a integração, os utilizadores interagem com posições através de carteiras Solana padrão.

O primeiro passo é a verificação de elegibilidade. A oferta Global Markets da Ondo foi posicionada para investidores não americanos qualificados, usando filtros de jurisdição e verificações de tipo de investidor. Antes de fazer uma ordem, os utilizadores confirmariam que estão numa região permitida e cumprem os requisitos relevantes.

A integração provavelmente se assemelhará à abertura de uma conta de corretagem, em vez de simplesmente conectar uma carteira a uma exchange descentralizada. Como os tokens são totalmente apoiados por ações e ETFs subjacentes mantidos por corretores-regulados nos EUA, juntamente com dinheiro em trânsito, o acesso deve passar por processos de Conheça o Seu Cliente (KYC) e outros fluxos de conformidade.

Após a aprovação, o fluxo torna-se mais nativo de criptomoedas:

• Financia uma carteira Solana com um ativo de pagamento suportado para este produto, normalmente stablecoins.
• Seleciona um ticker e compra ou faz a emissão da versão tokenizada. Segundo a Ondo, a emissão e o resgate funcionam 24 horas por dia, cinco dias por semana, enquanto transferências entre carteiras e aplicações funcionam 24/7/365.
• Mantém a posição como qualquer outro token na sua carteira. No entanto, ela oferece exposição económica, incluindo efeitos de dividendos, em vez de propriedade direta de ações ou direitos de voto.

Este modelo é como a visão principal para ações tokenizadas na Solana deve chegar aos utilizadores do dia a dia, combinando uma integração semelhante à de corretoras com gestão de portfólio nativa de carteira.

Vantagens e limitações estruturais

A atratividade é simples. Se a Ondo tiver sucesso, a exposição a ações e ETFs pode começar a comportar-se como tokens padrão da Solana. Os utilizadores poderiam experimentar liquidações muito mais rápidas e movimentação mais fácil de posições em comparação com processos tradicionais de corretagem.

Mesmo com os mercados dos EUA a moverem-se para liquidação T+1, um atraso de um dia útil e um atraso de alguns segundos são fundamentalmente diferentes. Além disso, uma liquidação mais rápida é mais importante para utilizadores que querem mover valor entre plataformas rapidamente ou implementar posições dentro de protocolos na cadeia sem esperar que as negociações sejam liquidadas.

No entanto, a estrutura também tem limites incorporados. A documentação da Ondo enfatiza que os detentores recebem apenas exposição económica. As ações subjacentes e os direitos de acionista permanecem com as entidades de custódia e corretagem reguladas que detêm os títulos.

O acesso é filtrado por jurisdição e elegibilidade de investidores, uma vez que os ativos de suporte estão num ambiente altamente regulado. Dito isto, uma vez que um utilizador passe nas verificações necessárias, a sua experiência na cadeia deve assemelhar-se à gestão de qualquer outro token na Solana, exceto pelas regras de transferência integradas no ativo.

A mecânica de mercado introduz dependências adicionais. Para que os preços dos tokens acompanhem de perto os instrumentos reais, a liquidez deve ser suficiente, os preços na cadeia devem permanecer alinhados com os mercados fora da cadeia, e ações corporativas como dividendos e desdobramentos devem ser refletidas sem lacunas.

Por isso, a Ondo trata tanto a custódia de corretoras-dealer quanto a camada oráculo como infraestrutura central, não como complementos opcionais. Se qualquer uma dessas pipelines falhar, a promessa de comportamento semelhante a ações na cadeia começa a deteriorar-se, independentemente de quão suave pareça a interface do utilizador.

Sabia? Liquidação T+1 significa que uma negociação liquida totalmente um dia útil após a data da negociação. Se comprar uma ação na segunda-feira, ela normalmente liquida na terça-feira, assumindo que não haja feriado de mercado. Nos EUA, isso tornou-se o padrão para a maioria dos títulos em 28 de maio de 2024, substituindo o ciclo T+2 mais antigo.

Questões-chave a observar antes do lançamento

Entre agora e o objetivo de início de 2026, vários detalhes determinarão quão significativo será este lançamento para os mercados de criptomoedas e tradicionais. Além disso, reguladores e especialistas em estrutura de mercado já estão atentos a produtos semelhantes.

Aqui estão os principais itens a acompanhar à medida que o lançamento na Solana se aproxima:

• Linha de lançamento: Quais ações e ETFs serão suportados no dia um, e se a Ondo mantém a mesma estrutura apoiada por custódia que usa em outras cadeias.
• Regras de acesso: Como são implementados os critérios de elegibilidade para não americanos, limites de jurisdição e verificações KYC, e o que acontece se o status de um utilizador mudar ao longo do tempo.
• Custódia e suporte: Onde as ações e ETFs subjacentes estão mantidos e como funcionam operacionalmente a emissão e o resgate, especialmente durante períodos de stress de mercado.
• Preços e eventos: Como os feeds oráculo da Chainlink lidam com preços de mercado e ações corporativas como dividendos, desdobramentos e fusões.
• Controles na cadeia: Quão extensivamente são usadas as Extensões de Token da Solana, incluindo Transfer Hooks, e quão rigorosas se tornam as regras de transferência incorporadas.

Por fim, espere uma atenção especial à compreensão dos investidores. Reguladores e grupos do setor alertaram que tokens ligados a ações podem confundir os utilizadores, especialmente quando oferecem exposição económica, mas não direitos formais de acionista. Essa pressão provavelmente influenciará as divulgações da Ondo e a forma como o produto será restrito no lançamento.

Resumindo, o plano da Ondo de transferir exposição a ações e ETFs dos EUA para a Solana combina custódia regulada, transferências contínuas na cadeia e conformidade embutida. Se executado conforme descrito, pode oferecer um novo modelo para trazer os mercados tradicionais para blockchains públicos de alta velocidade, ao mesmo tempo que testa até onde a tokenização pode chegar sem conceder propriedade total de ações.