Podcast Ep.252: Realização do 'ICO à prova de rug pull'… MetaDAO desafia o mercado de capitais on-chain com direitos dos investidores hardcoded

Fonte: TokenPost Título Original: Podcast Ep.252—‘ICO à prova de rug pull’ concretizado… MetaDAO desafia o mercado de capitais on-chain com direitos dos investidores hardcoded Link Original: A MetaDAO redesenhou a estrutura das ICOs de criptomoedas com um mecanismo automatizado de criação de mercado baseado em futarquia, alinhando de forma eficaz a proteção do investidor e a acumulação de valor do token. Esta é uma tentativa que permite a prevenção de rug pulls e a evolução para um mercado de capitais on-chain.

Em outubro de 2025, o podcast que começou com reflexões sobre o mercado de investimento em startups de criptomoedas aborda nesta edição o tema “MetaDAO: ICO à prova de rug pull e a experiência do mercado de capitais on-chain”. A questão central foi o desequilíbrio do atual ambiente de investimento em criptomoedas, representado pela baixa liquidez e elevado FDV(Fully Diluted Valuation). Destacou-se que, excetuando o Bitcoin, a maioria dos projetos não oferece fluxos de rendimento efetivos aos investidores, mantendo-se como problemas o risco de rug pull e a estrutura monetária centrada nos VCs.

Na prática, em muitos projetos de criptomoedas, os lucros vão para fundações off-chain ou equipas, existindo uma contradição interna estrutural em que os detentores de tokens não participam de nenhuma acumulação de valor. Em particular, os mecanismos de proteção ao investidor são inexistentes ou insuficientes e até mesmo os governance tokens funcionam muitas vezes de forma separada dos rendimentos do protocolo. São frequentes exemplos em que, mesmo ao fim de anos, as políticas de distribuição de rendimentos não são implementadas ou os detentores de tokens não podem reivindicar qualquer direito.

Como resposta, surgiu a MetaDAO. Partindo da experiência on-chain chamada futarquia(Futarchy), a MetaDAO evoluiu para uma plataforma de ICO com estrutura anti-rug pull e um mercado de capitais baseado na internet(Internet Capital Market) com governance de investimento automatizada. O ponto central é a estrutura que obriga ao financiamento e à governance através do AMM de futarquia(sistema automatizado de criação de mercado) dentro da MetaDAO. Os tokens dos projetos são pareados com USDC, e as taxas são divididas igualmente entre o tesouro META e o tesouro do projeto. Todos os procedimentos são pré-definidos por regras on-chain, impedindo o fundador de movimentar fundos arbitrariamente e garantindo aos investidores o direito de resgate sob certas condições.

Atualmente, a MetaDAO regista um volume de transações de 147 milhões de dólares na Solana e gerou 370 mil dólares em receitas de taxas. Estes rendimentos acumulam-se no tesouro controlado pelos detentores de META, criando uma estrutura onde os investidores podem participar de forma justa em cada lançamento de projeto segundo regras pré-definidas. Destaca-se o caso do projeto Umbra, com uma subscrição 207 vezes superior e um aumento de preço de 7 vezes, demonstrando que a MetaDAO pode conceber novos modelos de rendimento de “rastreabilidade ascendente” em ICOs estruturadas.

Segundo análises de instituições de pesquisa, a MetaDAO é atualmente a única infraestrutura de investimento em cripto que alinha os direitos dos detentores e a distribuição de receitas do protocolo através de um “mecanismo hardcoded”. Ao contrário dos launchpads blockchain ou plataformas de trading de rendimento fixo, a MetaDAO diferencia-se por não depender apenas da premissa DAO e por integrar um desenho de proteção efetiva do utilizador na estrutura inicial. Além disso, o AMM de futarquia da MetaDAO combina ferramentas de gestão de risco como resgate automático e limites de despesa, abrindo caminho a investimentos disciplinados num mercado especulativo.

No entanto, especialistas alertam que, apesar desta inovação estrutural, subsistem riscos significativos devido à baixa liquidez atual do META, à sua ausência nas principais exchanges e à falta de incentivos para a participação ativa de grandes investidores. Existe ainda o risco de o prémio de confiança colapsar caso haja uma diminuição no lançamento de projetos ou a MetaDAO deixe de ser vista como líder do ICM. Ainda assim, é inegável que este modelo de lançamento estruturado reduz o controlo dos VCs e permite aos utilizadores garantir estratégias de saída adequadas, apontando para uma evolução diferente das ICOs face ao passado.

Poderá a MetaDAO concretizar um mercado de capitais baseado na confiança no mundo descentralizado? Num ambiente de tokenomics em mudança, será que as ICOs conseguirão consolidar-se como infraestruturas reais de investimento? Fica a questão.