O próximo movimento do Banco Central do Japão pode ser mais preocupante do que imaginas — não por causa do Japão em si, mas porque afeta a lógica subjacente da valorização global dos ativos.

Vamos começar com um facto: nos últimos anos, o mundo inteiro tem aproveitado o iene.

As taxas de juro zero, ou mesmo negativas, no Japão significam que pedir ienes emprestados custa praticamente nada. Assim, o capital global tem seguido uma estratégia clássica:

Empréstimo de ienes a baixo custo → Conversão em dólares → Investimento em ativos de alto rendimento

As ações norte-americanas já beneficiaram deste ciclo, as obrigações americanas também, os mercados emergentes idem, as criptomoedas são clientes habituais, e até as A-shares chinesas, em certos períodos, receberam um impulso deste “dinheiro barato”.

Mas agora, as regras do jogo podem estar prestes a mudar.

Se o Japão realmente subir as taxas de juro, todo este ciclo pode inverter-se rapidamente:

Custo do empréstimo em ienes aumenta → Margem de arbitragem diminui
Posições alavancadas forçadas a encerrar → Venda massiva de ativos para reaver liquidez
Ações americanas, obrigações, cripto, matérias-primas — todos os mercados podem sofrer quedas
Dólares trocados de volta por ienes para pagar empréstimos
Iene valoriza → Pressão sobre alavancagem aumenta → Mais vendas

Isto é a versão global da “espiral da morte”, semelhante às liquidações em cadeia no DeFi — só que desta vez, a escala é multiactivos, multi-mercados e transfronteiriça.

Por isso, o impacto do aumento das taxas de juro no Japão nunca foi apenas sobre a taxa de câmbio do iene, mas sobre o encolhimento coletivo das cadeias de alavancagem acumuladas globalmente ao longo da última década.

O verdadeiro risco raramente está nas manchetes, mas sim nos movimentos inversos da alavancagem estrutural.

Este tipo de risco sistémico não está assim tão longe de ti quanto imaginas.

Os grandes movimentos do mercado raramente resultam de subidas, mas sim de “reciclagem de alavancagem” forçada.

SOL, BTC, ETH — todos estes ativos podem ser diretamente impactados pela compressão de liquidez causada por esta variável macroeconómica.

Mente atenta, preparação nas mãos.