Depois desta ronda de cortes de juros em dezembro, muita gente tem perguntado: a Reserva Federal vai continuar a cortar? Quanto espaço ainda resta para baixar as taxas?

Vou direto ao ponto — os cortes de juros não podem continuar indefinidamente. A atual taxa dos fundos federais já desceu para o intervalo dos 3,5%-3,75%, sendo que o “valor normal” reconhecido é 3%. Se em 2026 houver mais duas descidas de 25 pontos base, basicamente já se atinge esse valor. Sem uma crise financeira, os 3% são aquela linha invisível de fundo.

Olhando para trás, contando desde este ano, a Reserva Federal já desceu as taxas sete vezes. Mas há um problema — a inflação continua presa nos 3%, ainda longe do objetivo. O que isto significa? O ciclo de corte de taxas já está na sua fase intermédia ou final, podendo-se mesmo dizer que está perto do fim.

Se olharmos para a linha temporal: há uma decisão marcada para 28 de janeiro de 2026, mas a possibilidade de novo corte é mínima. O cenário realmente relevante é a reunião de política monetária de 18 de março, ou talvez só em abril. E, pelo meio, é preciso acompanhar vários dados — emprego, consumo, expectativas de inflação — qualquer um destes indicadores que não colabore pode pôr o corte de juros em pausa.

Agora um ponto menos optimista: esta janela de recuperação no mercado bear provavelmente é esta mesma que estamos a viver agora. O ambiente de mercado para o próximo ano? Na minha opinião, será bastante desfavorável. Assim que se consolidar a expectativa de aperto da liquidez, a volatilidade no mercado cripto será ainda maior do que se imagina.