Dados recentes sinalizam um ponto de viragem para o balanço da Reserva Federal. Após vários trimestres de perdas operacionais, novos números indicam que o banco central pode finalmente ter deixado de perder dinheiro.

Esta mudança é mais importante do que muitos percebem. Quando os bancos centrais consomem reservas, apertam as condições monetárias de forma indireta. A inversão pode significar um alívio das pressões de liquidez—potencialmente boas notícias para ativos de risco.

As remessas da Fed para o Tesouro têm sido zero desde o final de 2022. Se retomarem os pagamentos, é um sinal concreto de que as perdas operacionais terminaram. Os mercados reagem sempre a sinais de liquidez, e este merece ser acompanhado de perto.

Não há garantias de que isto altere a política de taxas de juros de um dia para o outro. Mas finanças mais saudáveis da Fed costumam correlacionar-se com mais margem para apostas especulativas. Algo a ter debaixo de olho à medida que as condições macroeconómicas evoluem.