A Suíça acabou de lançar uma surpresa ao seu banco central. Inflação de novembro? Completamente estável. Zero variação.

Isto não era o que os decisores políticos esperavam. O Banco Nacional Suíço tem andado numa corda bamba, tentando manter os preços estáveis sem sufocar o crescimento económico. Agora estão a olhar para dados de inflação estagnados que complicam o próximo passo.

Eis o problema: quando a inflação estagna inesperadamente, é sinal de fraqueza subjacente. O consumo pode estar a arrefecer mais rápido do que o previsto. A confiança das empresas pode estar a vacilar. Para um país que se orgulha da sua estabilidade económica, este é um momento delicado.

O que significa isto para os mercados? Os bancos centrais a nível global estão a recalibrar as suas estratégias. A inflação estagnada costuma atrasar ajustes nas taxas de juro, o que se repercute em moedas, obrigações e ativos de risco. Os traders de cripto devem estar atentos — incerteza macroeconómica deste tipo tende a gerar volatilidade em todos os mercados.

A situação suíça não é isolada. É mais um dado que mostra como a recuperação económica se tornou imprevisível. Os banqueiros centrais em todo o lado estão a perceber que os seus manuais precisam de ser constantemente reescritos.