O mercado de hidrogênio está silenciosamente a fazer um regresso. Após anos de exageros e ciclos de colapso, uma oportunidade de 1,4 trilhões de dólares até 2050 ainda está muito viva — mas apenas para as empresas que sobreviveram à seleção.

Aqui está a realidade: 96% dos projetos de hidrogênio anunciados desde 2020 estão mortos. Os sobreviventes? Eles estão sentados em potenciais minas de ouro se conseguirem executar.

**Plug Power (PLUG)** - O jogo de alto risco. Em queda de 79% desde o pico, queimando dinheiro rapidamente, mas acabou de levantar $370M com $1,4B de financiamento de backup. As parcerias com a Walmart e a Amazon são reais. Se a integração vertical funcionar, isso pode ser um 10-bagger. Se a execução falhar, será uma hemorragia lenta.

**Bloom Energy (BE)** - O ponto ideal. Lucrativo com base em não-GAAP, $2B receita, células de combustível de óxido sólido superam concorrentes em eficiência. Aproveitando ao máximo o boom dos centros de dados de IA. No entanto, a avaliação pode estar esticada.

**Linde (LIN)** - O investimento aborrecido em dinheiro. Já a imprimir dinheiro ($6 dividendo anualmente), a construir fábricas de hidrogénio verde nos EUA e na Europa. Sem potencial de grande sucesso, mas você dorme à noite.

O problema? 99,9% do hidrogénio ainda é "sujo". O hidrogénio verde representou apenas 0,1% da produção em 2023. A política governamental é o fator X — mais de 60 nações têm estratégias para o hidrogénio, mas a velocidade de implementação varia bastante.

Escolha com base na sua tolerância ao risco. Os próximos 20 anos separarão os vencedores do cemitério.