Quando Tanto as Ações Quanto os Obrigações Caem: O Que 86 Anos de História do Mercado Revelam

2022 foi brutal por uma razão que a maioria dos investidores nunca esperava. O S&P 500 caiu 18,1%—doloroso, mas não historicamente catastrófico. A verdadeira surpresa? Os títulos do tesouro também foram esmagados.

O Tesouro a 10 anos despencou 17,8%, marcando o seu pior ano já registado. O título a 30 anos perdeu 39,2% — a pior performance desde que a coleta de dados começou em 1754. Tanto para a narrativa de “porto seguro”.

Isso criou uma tempestade perfeita para portfólios equilibrados. A alocação clássica de 60/40 (60% ações, 40% obrigações) despencou 18%—o pior desempenho desde 1937. Em recessões normais, quando as ações caem, as obrigações sobem para amortecer o impacto. 2008 provou isso: ações caíram 37%, obrigações subiram 20,1%, portfólio caiu apenas 14,2%. Não em 2022.

O Lado Bom

Aqui é onde a história se torna interessante. Desde 1928, apenas quatro outros anos viram tanto as ações quanto os títulos a cair simultaneamente: 1931, 1941, 1969 e 2018. O que aconteceu a seguir?

O S&P 500 recuperou-se positivamente em três dos quatro anos seguintes ( única exceção: 1932, auge da Grande Depressão ). Os títulos do Tesouro tornaram-se positivos em todos os quatro casos.

A advertência? Quatro pontos de dados é muito pouco. E 2022 foi a primeira vez que ambos caíram em dois dígitos, tornando as comparações históricas duvidosas.

Poderia ser 1974 ou 2002?

2022 reflete ambos os períodos: colapso tecnológico como em 2000, aumento do petróleo devido à geopolítica como em 1973. Perdas consecutivas no mercado ocorreram apenas duas vezes após a II Guerra Mundial ( ou três vezes se contar a espiral tecnológica de 2000-2002 ).

Mas a inflação está a arrefecer agora, o mercado de trabalho mantém-se estável, os preços do petróleo recuaram. A menos que um novo choque ocorra, 2023 poderá trazer recuperação.

Conclusão: Mesmo investir em 1972 antes da brutal queda de 1973-74 rendeu 9,4% de retornos anualizados ao longo de 50 anos. O tempo no mercado supera o tempo de mercado—sempre superou.