Desaceleração do Crescimento da XPeng: Por que o Mercado Hesitou

A XPeng acabou de recuar 19,7% após os lucros—mas aqui está a reviravolta: os números do Q3 foram na verdade sólidos. A verdadeira história? Tudo se resume às orientações do Q4.

Os Números Contam Duas Histórias

Entregas do Q3 2025 atingem (real):

• Entregas de veículos: +149,3% YoY
• Crescimento da receita: +101,8% ano a ano

Bastante louco, certo? Mas depois a gestão lançou a bomba das orientações:

Perspectiva do Q4 2025 (orientação):

• Entregas: 125K-132K unidades (+36.6-44.3% YoY)
• Receita: 21.5-23B RMB (+33.5-42.8% YoY)

Vê o problema? O crescimento está a abrandar. Muito. De ~100% para ~37% em seis meses—essa é a desaceleração que os investidores detestam.

O Que Isto Significa Na Realidade

A reação do mercado não foi irracional. Quando uma ação de crescimento muda de direção assim, o dinheiro institucional corre para as saídas. A XPeng está sendo negociada a avaliações massivas (, alta de 70% YTD), portanto, qualquer indício de normalização desencadeia a realização de lucros.

O Dilema dos VE

Aqui está o que importa: a XPeng ainda não é rentável. Para uma empresa que está a queimar dinheiro, essa previsão de crescimento de 37% já não parece especial—especialmente com a concorrência da BYD e da Li Auto a aquecer.

Resumo: Um forte terceiro trimestre não consegue esconder a desaceleração do momentum. As ações podem parecer baratas após a queda, mas há uma razão pela qual o dinheiro inteligente está a vender.