**moeda estável subir停滞，Ethereum投资者该慌吗？**

Sinais anormais de fluxo de caixa na cadeia. O valor de mercado total das moedas estáveis está quase a atingir 300 mil milhões de dólares, mas nos últimos 30 dias caiu 1,5% — o que parece muito abrupto após um crescimento contínuo nos últimos dois anos.

Qual é o problema? Ethereum suporta mais da metade dos ativos de moeda estável (cerca de 165 bilhões de dólares), e essas moedas estáveis são o sangue do ecossistema DeFi. Elas são usadas para empréstimos, liquidação de transações e troca de ativos - sem um fluxo contínuo de novos fundos, o crescimento do TVL do Ethereum certamente desacelerará.

**Más notícias**: se o mercado de moeda estável continuar estagnado por 1-2 anos, a atividade das plataformas DeFi da Ethereum diminuirá, a receita de taxas de gas reduzirá e os preços enfrentarão pressão.

**Boas notícias**: O projeto de lei GENIUS dos EUA foi aprovado, e a estrutura regulatória para moedas estáveis está gradualmente tomando forma. Ao mesmo tempo, os produtos tokenizados de dívidas públicas estão em ascensão - isto também é dinheiro em cadeia. Se a subida das moedas estáveis for reiniciada + a tokenização das dívidas públicas acelerar, o "pool de dinheiro" do Ethereum continuará a expandir, e o preço pode não precisar cair drasticamente.

**Linha de base**: atualmente é cartão amarelo, não cartão vermelho. Os próximos 2-6 meses serão cruciais para saber se a moeda estável se recupera e se o Ethereum consegue manter sua posição de liderança. Fique atento a este indicador - ele determina o teto potencial da atividade on-chain.