A Fundação Gates acaba de colapsar 2,4 milhões de ações da Berkshire Hathaway no último trimestre — a sua participação caiu de 30% para 25% do portfólio.

Duas coisas chamaram a atenção de todos:

**Primeiro, Buffett está sentado em $380B cash.** Isso representa mais de um terço de toda a capitalização de mercado da BRK. Quando o Oráculo de Omaha começa a acumular dinheiro assim, isso basicamente grita "o mercado parece caro para mim." O S&P 500 está sendo negociado a 30x lucros - quase o dobro da média histórica.

**Em segundo lugar, eles estão diversificando.** Mesmo após a venda, a BRK ainda representa 25% do seu portfólio. O momento? Morto em máximas históricas, negociando a 1,6x o valor contábil (geralmente varia entre 1,2-1,5x).

Aqui está a questão: Isto não é uma exibição de dinheiro pessoal dos Gates — é um fundo de caridade. Mas a Fundação Gates tinha sido um comprador líquido antes. Então, o que mudou? Ou:
- Eles acham que a BRK está supervalorizada neste momento, ou
- O montante de dinheiro acumulado por Buffett deixou-os nervosos em relação às avaliações gerais do mercado

Ou talvez ambos. Quando os bilionários começam a reduzir as suas posições mais seguras, os investidores de retalho provavelmente não deveriam estar a comprar por FOMO nos picos.

**O verdadeiro sinal?** Ninguém está a investir capital a estes preços — estão à espera.