A IA Está Realmente em uma Bolha? O Que os Números Realmente Mostram

A narrativa em baixa em torno da IA está em todo o lado—centros de dados fantasmas, projeções de crescimento inflacionadas, e sussurros de que tudo isso é um exagero. Mas vamos cortar o ruído com matemática real.

A Questão dos $5 Triliões

O JPMorgan fez as contas: se a infraestrutura global de IA atingir $5 trilhões até 2030, esse montante precisaria gerar cerca de $650 bilhões em receita anual apenas para proporcionar um retorno de 10%. Isso é mais de 150% das vendas anuais da Apple e 30 vezes a receita atual da OpenAI.

Soa impossível? Talvez. Ou talvez seja apenas assim que as revoluções transformadoras realmente funcionam.

Porque a Análise Tradicional Está Errada

Aqui está a chave: A IA não é outra tecnologia aditiva como o móvel ou a nuvem.

Jensen Huang (NVIDIA) acertou recentemente—software mais antigo era pré-compilado e estático. A IA é diferente. Ela precisa gerar inteligência em tempo real, ciente do contexto, produzindo constantemente novos tokens. Isso é computacionalmente caro. Extremamente caro. O que significa:

• A IA precisa de fábricas, não apenas de software
• Essas fábricas precisam de centenas de bilhões em capex
• Goldman Sachs e BofA projetam que os gastos em infraestrutura de IA ultrapassem $1 trilhões até 2028
• O poder de computação necessário continua a aumentar, não a diminuir

Os analistas de Wall Street têm consistentemente subestimado a trajetória da NVIDIA. Eles estão projetando $275B em vendas no FY'27—mas a matemática real sugere que a empresa será muito maior. Mesmo os primeiros otimistas foram demasiado conservadores.

Duas Fases a Chegar

Fase 1 (Agora): A IA generativa e a IA agente acrescentando centenas de pontos base ao PIB.

Fase 2 (Próximo): IA Física—veículos autónomos, robôs humanoides, cidades inteligentes, fábricas automatizadas. Quais são os requisitos de computação? Basicamente, inquantificáveis neste momento. Estes bilhões de dispositivos de borda precisam de uma infraestrutura de computação redundante e robusta que ofusca o que estamos a construir hoje.

Os Movimentos Reais de Dinheiro

Investidores de longo prazo como a Baillie Gifford ( que identificaram a Tesla cedo) agora têm a NVIDIA como a sua maior posição. Eles pensam em décadas, não em trimestres.

Claro, alguns setores esfriaram—Meta, Oracle, CoreWeave sofreram correções. Mas isso não é uma bolha a estourar. Isso é um reinício. A demanda fundamental por GPUs da NVIDIA continua insaciável.

Conclusão

Neste momento? A revolução da IA ainda está subestimada. Estamos longe da fase de euforia em que o dinheiro fácil inunda o mercado. Sim, mantenha-se vigilante. Sim, filtre a análise inútil. Mas a onda de investimento em infraestrutura está apenas a começar e não vai parar quando o ciclo de hype terminar—porque a IA realmente funciona e as empresas estão a correr para implementá-la.

Fique atento ao próximo resultado positivo da NVIDIA. Wall Street precisará aumentar as estimativas novamente. Porque eles sempre subestimam.