Por que o jogo de IA da Apple pode superar a estratégia cara da Nvidia

A Apple (AAPL) está silenciosamente vencendo a corrida da IA de uma forma que ninguém esperava—e não é gastando centenas de bilhões como todos os outros.

A Vantagem do Silício Que Ninguém Fala

Aqui está a questão: enquanto os concorrentes despejam dinheiro em GPUs da Nvidia e enormes centros de dados em 2025, a Apple gastou apenas $12 mil milhões em capex. Por quê? Porque projeta os seus próprios chips. Esta integração vertical significa que a Apple obtém eficiência em IA sem o imposto da GPU. A IA no dispositivo (Apple Intelligence) funciona mais rápido, utiliza menos energia e mantém os seus dados no seu telefone. É uma vantagem estrutural que os concorrentes simplesmente não conseguem replicar da noite para o dia.

O resultado? Novos iPhones com desempenho genuinamente melhor podem desencadear um ciclo de atualização de vários anos. As vendas de iPhones têm estado estagnadas ultimamente, mas as capacidades de IA podem ser o catalisador que muda isso.

A Receita de Serviços Está a Tornar-se Metade do Negócio

A Apple não é mais apenas uma empresa de hardware. App Store, iCloud, Apple Music, Apple Care—este segmento de serviços está se tornando uma máquina de imprimir dinheiro. Altas margens, receita recorrente e relações com clientes duradouras. Dentro de alguns anos, os serviços podem representar ~50% da receita total. Essa é uma mudança fundamental no modelo de negócios.

As margens brutas expandiram dramaticamente como resultado. Mais receita recorrente = mais ganhos previsíveis.

A Fortaleza do Dinheiro

• $55 bilhões em caixa ( embora recentemente em declínio )
• $100 bilhões em recompra de ações apenas durante 2025
• Mais de 700 bilhões de dólares em recompra na última década

As recompra de ações reduz as ações em circulação, o que automaticamente aumenta os lucros por ação (EPS). É uma maneira limpa de criar valor por ação sem precisar de um enorme crescimento de receita.

Registo de Execução

A Apple superou as estimativas de Wall Street em 19 dos últimos 20 trimestres. Num mercado impulsionado por expectativas, a entrega consistente é importante. Quando o mercado mais amplo eventualmente se recuperar, a força relativa da Apple sugere que está pronta para liderar.

A Conclusão

A Apple evoluiu de um fabricante de hardware para algo mais sofisticado: uma máquina geradora de dinheiro, habilitada para IA, focada em serviços, com vantagens estruturais de custo. Silício personalizado, fluxos de receita recorrentes e alocação disciplinada de capital somam uma tese de longo prazo convincente—sem a fatura de capex à escala da Nvidia.