As probabilidades de corte da taxa do Fed despencam, o ouro sofre uma queda

O ouro está tendo um dia difícil. Com os novos dados de empregos nos EUA atrapalhando as apostas sobre cortes nas taxas em dezembro, os preços à vista caíram para $4,056.50/oz (, com uma queda de 0.52%), enquanto a prata foi ainda mais afetada com uma queda de -1.07%.

Aqui está o que assustou o mercado: Setembro adicionou 119 mil empregos — muito acima da previsão de 50 mil — marcando o maior aumento mensal em cinco meses. Sim, o desemprego subiu para 4,4%, mas os números fortes de contratação basicamente destruíram a narrativa de que o “Fed está desesperado para cortar taxas”.

A configuração já estava instável. O presidente do Fed, Powell, já disse que o corte de juros de dezembro “não é uma conclusão óbvia”, e as recentes atas do FOMC mostraram que os membros estão divididos: dois votaram contra o corte de outubro ( um queria 50bps, o outro queria zero ). A justificativa? A inflação ainda está teimosa e a economia não está exatamente a gritar por ajuda.

Cortando para hoje: a ferramenta FedWatch do CME agora mostra apenas 39,4% de probabilidade de uma gota de 25bps nos dias 9-10 de dezembro. Tradução—o mercado está precificando muito mais “esperar para ver” do que “corte a caminho.”

A tese do ouro é simples: quando as taxas de juro permanecem elevadas por mais tempo, ativos que não rendem como o ouro tornam-se menos atraentes para os investidores que procuram retornos. Com as expectativas de cortes nas taxas a desmoronarem, estamos a ver isso a acontecer em tempo real.

Qual é a conclusão? A menos que os dados económicos mudem drasticamente nas próximas três semanas, dezembro parece mais um mês de “pausa” do que um mês de “corte”.