A infraestrutura de IA disparou 6700%? Por que a Nebius se atreve a ser tão ousada?

Question

Este ano, a corrida na infraestrutura de IA ficou louca. O Nebius Group da Holanda ( NASDAQ: NBIS ) subiu 202%, mas recentemente caiu 30% — será que devemos comprar na baixa?

A Digital Fala

O que esta empresa faz? Em termos simples, aluga GPUs para empresas de IA. Nos primeiros 9 meses, a receita disparou 437%, com 14,6 bilhões de dólares no terceiro trimestre, um aumento de 355% em relação ao trimestre anterior. Parece impressionante, mas na verdade ficou abaixo das expectativas de Wall Street, o que fez o preço das ações despencar.

Mas os dados de longo prazo são dolorosos:

Acabei de assinar um contrato de 30 bilhões de dólares com a Meta por 5 anos
O contrato da Microsoft atinge os 19,4 bilhões de dólares
O poder de computação do Q3 já está totalmente preenchido
Prevê-se que a receita anualizada atinja 70-90 milhões de dólares até ao final de 2026

O que isso significa? Se em 2027 realmente conseguirmos atingir uma receita de 8 bilhões (tomando o valor médio), em comparação com os 120 milhões de 2024, o aumento seria de 6700%. Esse tipo de crescimento de uma empresa de tecnologia em estágio inicial é quase invisível no mercado de ações tradicional.

Onde está o problema

Não olhe apenas para o crescimento, os detalhes têm armadilhas:

Grandes perdas: queimando dinheiro como fogo, ainda precisa de financiamento de 25 milhões de novas ações
Risco de diluição de ações: A emissão de novas ações reduz o lucro por ação
Suspense de Avaliação: Avaliação pelo método de receita anualizada, risco extremamente alto

Por que ainda vale a pena olhar

A escassez de chips de IA nos últimos anos realmente não foi resolvida, as grandes empresas estão na fila por GPUs. Se a Nebius realmente conseguir expandir a produção conforme o planejado, vai aproveitar todo o ciclo de infraestrutura de IA desde a “escassez” até a “popularização”. É uma lógica semelhante à da Netflix(2004, que após a recomendação do Motley Fool subiu 594 vezes), e da Nvidia(2005, que após a recomendação subiu 1143 vezes) — posicionando-se na pista certa, na hora certa.

Linha de base

Comprar na baixa antes pergunte a si mesmo: consegue aceitar perder metade? Consegue manter por 3-5 anos? Se sim, esta ação tem espaço para crescimento. Se a mentalidade for fraca, recomenda-se esperar por mais relatórios financeiros para verificar se o crescimento é real.