Os preços do petróleo acabaram de atingir um mínimo de 5 semanas hoje, à medida que as conversações de paz entre a Rússia e a Ucrânia se intensificam. O WTI bruto caiu 2,33%, enquanto a gasolina RBOB caiu 1,99%—o mercado aposta que um cessar-fogo poderia desbloquear as exportações de energia russas e inundar os suprimentos globais.

Mas aqui está o problema: os dados económicos dos EUA saíram fracos. As vendas a retalho cresceram apenas +0,2% ( esperado +0,4% ), e a confiança do consumidor despencou para um mínimo de 7 meses de 88,7. Isso está a esmagar as expectativas de procura.

A verdadeira incógnita? A capacidade de refinação da Rússia está a ser destruída. Os ataques de drones da Ucrânia derrubaram 13-20% das refinarias russas, reduzindo as exportações para apenas 1,7M bpd—um mínimo de 3 anos. Entretanto, a OPEC está a nadar em excesso de oferta agora com um excedente de (500K bpd no terceiro trimestre, invertendo a previsão de déficit de -400K). A IEA já está a alertar sobre um excesso recorde de 4,0M bpd a chegar em 2026.

Conclusão: Esperanças de paz + fraca demanda + excesso de oferta = pressão descendente sobre o crude. O petróleo está a enfrentar riscos geopolíticos, mas a perspectiva macroeconômica está a parecer negativa.