Campeão invisível da cadeia de fornecimento de chips de IA: por que as instituições estão de olho nesta empresa

Um resumo em uma frase

A demanda por chips de IA explodiu, e 70% da capacidade de produção de chips avançados do mundo está nas mãos de uma única empresa - quão poderosa é essa posição de estrangulamento?

Tamanho do mercado: de centenas de bilhões a trilhões de oportunidades

Até 2030, o mercado global de chips de IA deverá atingir 323 mil milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual composta de 29%. No contexto de toda a indústria de semicondutores, o mercado deverá expandir de 789 mil milhões de dólares para 1,3 trilião de dólares – o que significa isso?

O bolo do mercado está a expandir-se loucamente, enquanto a faca para cortar o bolo está nas mãos de apenas algumas empresas.

Os dados falam: quão rápido é o crescimento

Nos primeiros 9 meses de 2025, a receita desta empresa chegou a quase 89 mil milhões de dólares, com um crescimento anual de 36% — o que significa este crescimento? Comparando com o aumento exponencial nas quantidades enviadas de empresas de design de chips de primeira linha como Nvidia, AMD e Qualcomm, podemos ver a enorme pressão que existe na parte superior da cadeia de suprimentos.

Mais importante ainda, o custo de receita aumentou apenas 24%, o que indica que, embora a produção esteja em plena capacidade, o controle de custos ainda não desmoronou. Claro, a empresa também enfrentou uma perda consolidada de mais de 4 bilhões de dólares (pressão de câmbio + redução de ativos), resultando em um crescimento do lucro consolidado (30%) que não conseguiu acompanhar o crescimento da receita, mas isso é normal em períodos de aperto de capacidade.

Avaliação: ativo estratégico subvalorizado

O preço das ações subiu mais de 50% no último ano, mas a avaliação P/E é de apenas 29 vezes - em comparação com a média de cinco anos de 25 vezes, o espaço de valorização não é grande. Mais interessante ainda, essa avaliação foi ainda impactada pelo risco geopolítico (principal capacidade em Taiwan).

Comparado com seus grandes clientes (Apple, Nvidia, etc.), a avaliação desta empresa é até mais barata. Vendo por outro ângulo: toda a cadeia de suprimentos de hardware de IA no mundo depende dela, e a China também precisa de seus chips — essa posição estratégica, na verdade, apresenta um risco superestimado.

Lógica de Investimento

Se você acredita no ciclo dos chips de IA, então as empresas que controlam a capacidade de produção avançada global são as fichas mais seguras nesta onda. Elas não precisam projetar chips, apenas precisam operar a capacidade máxima - e isso é exatamente o que está mais em falta atualmente.