O momento institucional do Bitcoin acabou de encontrar um obstáculo. Depois de dominar a maior parte de 2025, os fluxos de entradas de ETF à vista despencaram—no final de outubro, houve saídas de $2.1B entre 27 de outubro e 7 de novembro, com as compras diárias de ETF caindo abaixo da oferta diária de mineração de ~450 BTC em várias ocasiões.

Aqui está a tensão: os mineradores produzem 450 BTC/dia desde a redução pela metade de abril. Durante a maior parte deste ano, as instituições estavam a absorver muito mais, criando uma pressão sobre a oferta = combustível para o preço. Agora? O maior comprador marginal simplesmente desapareceu.

A bandeira amarela: se essa fraqueza do ETF persistir até 2026, espere uma ação de preço mais instável em vez de uma tendência de alta limpa. Mas aqui está o lado oposto—os HODLers de longo prazo ainda estão acumulando moedas com mais de 10 anos (, crescendo 450 BTC/dia ), e os fluxos do ETF historicamente oscilam rapidamente ( início de outubro atingiu $6B entrada semanal antes da desaceleração ).

Conclusão: O curto prazo parece confuso se as instituições permanecerem frias. E a tese de longo prazo? Continua sólida—oferta limitada + flutuação em diminuição + crescente familiaridade institucional não mudaram. A queda pode ser aborrecida, não quebrada.