Dois investidores de topo estão otimistas com esta ação de saúde, mas será que realmente vale a pena comprar?

Parece uma boa razão

Cathie Wood da Ark Invest e o magnata dos fundos de hedge Izzy Englander têm posições na Intuitive Surgical (ISRG), uma empresa que domina o mercado há 20 anos com o seu sistema de robô cirúrgico da Vinci. A opinião favorável de duas grandes figuras soa bastante convincente.

Mas aqui está um problema: atualmente, a taxa de penetração da cirurgia remota com robôs médicos é inferior a 5%, mas a concorrência está aumentando. Os dados clínicos do sistema Hugo da Medtronic são fortes e está prestes a ser aprovado pela FDA dos EUA; o sistema Ottava da Johnson & Johnson também está a caminho. O risco de tarifas também está corroendo as margens de lucro.

Onde está a verdadeira lógica de negócios

Vender a máquina em si é apenas a superfície. O verdadeiro caixa eletrônico da Intuitive são os materiais cirúrgicos — essas coisas precisam ser trocadas com frequência e a margem de lucro é até maior do que a própria máquina. À medida que o volume de instalação aumenta, a proporção da receita de materiais consumíveis se torna cada vez maior, e é por isso que os grandes investidores toleram um PE de 48 vezes (enquanto a média de equipamentos médicos é apenas 17,4 vezes).

Dados chave:

• O envelhecimento global impulsiona o aumento contínuo do volume de cirurgias
• A cirurgia robótica minimamente invasiva recupera mais rapidamente e tem menos complicações em comparação com a cirurgia aberta.
• Mesmo com a concorrência a aumentar, uma taxa de penetração de 5% significa que ainda há 95% de espaço para crescimento.

A avaliação do prémio é razoável?

Isso depende do seu horizonte de tempo. A curto prazo (1-2 anos), as tarifas + a pressão competitiva são realmente riscos. Mas se você puder manter por mais de 10 anos, a barreira de entrada da Intuitive (alta fidelidade dos médicos, acumulação de aprendizado de máquina, protocolos ecológicos) é suficiente para justificar uma alta avaliação.

Existem realmente histórias que dizem que “produtos baratos podem valorizar muito” (Netflix, Nvidia), mas os vencedores a longo prazo costumam ser esses negócios de qualidade que parecem caros. A questão é: você está preparado para manter a longo prazo, ou prefere especular a curto prazo?